21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

缺芯潮持续，半导体设备厂商继续赚得盆满钵满。

10月7日晚间，北方华创（002371.SZ）公布的业绩预告显示，预计前三季度实现营业收入57.6亿元-65.9亿元，比上年同期增长50.29%-71.91%；实现归属于上市公司股东的净利润6.0亿元-7.1亿元，比上年同期增长82.30%-117.21%，按照中值计算，净利润增幅约为100%。

其中，北方华创第三季度预计实现营业收入21.6亿元–29.9亿元，比上年同期增长30%-80%；预计盈利2.6亿元–4.0亿元，比上年同期增长100%-180%，相较于二季度，盈利增长加速。

公司称，前三季度受益于下游市场需求拉动，半导体装备及电子元器件业务实现持续增长，使得公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。

令人费解的是，虽然前三季度业绩喜人，但公司股价却出现下跌。10月8日早盘，北方华创盘中跌幅最大逾7%，截至午盘，报352元/股，跌幅3.74%，市值1752亿元。

半导体产业链景气度持续

从产品构成看，北方华创主要产品为电子工艺装备和电子元器件，是国内主流高端电子工艺装备供应商，也是重要的高精密电子元器件生产基地。

今年以来，芯片市场整体需求旺盛，使得一众产业链公司都实现了不错的业绩表现，而作为半导体设备环节的龙头企业，北方华创一直受到市场看好。

在半年报中，公司曾提及，半导体装备业务方面，集成电路逻辑器件、先进存储、先进封装等产线新建及扩建需求上升。与此同时，光伏行业投资增长，5G应用、汽车电子等需求拉动了第三代半导体产线投资快速增长，叠加新型显示等泛半导体产线投资需求，都为公司半导体装备业务提供了成长空间。电子元器件方面，受益于下游市场的需求放大，公司电子元器件业务同比实现较快增长。

方正证券科技行业首席分析师陈杭指出，回顾公司2020年度四季度营收22.2亿元，行业高景气度背景下，预计公司2021年度四季度将继续保持同比高态势增长，再创单季度营收新高。环比角度，2019年以来，除一季度受节假日影响环比呈下降，其余季度均实现环比正向增长，下半年旺季效应显著。

“未来继续受益下游扩产与市场占有率提升。根据之前的模型，预计2021-2024年中国大陆半导体设备需求将分别达到1122亿元、1320亿元、1545亿元、1639亿元。而公司作为行业龙头，在受益需求扩张的同时，市占率也将进一步提升，预计公司2021-2024年半导体设备收入规模将有望达到71亿元、110亿元、155亿元、192亿元，成为公司规模扩张的重要引擎。”陈杭说。

机构最高目标价超460元/股

既然业绩大增，为何北方华创股价出现大跌？

21世纪经济报道记者注意到，有不少投资者在股吧表示了相同疑惑。有投资者认为，或因为估值太高，7亿元净利润规模撑不起千亿元市值。

对比来看，北方华创的动态市盈率为265倍，同为半导体设备龙头的中微公司的动态市盈率为123倍。

但是，在机构看来，北方华创还是很大成长空间。

值得注意的是，北方华创的85亿元定增计划即将落地。

此前公告显示，公司2021年非公开发行事项于4月通过董事会审议，拟募集资金不超过85亿元，主要用于公司半导体装备研发项目、产业化扩产项目和精密元器件扩产项目建设，本次非公开发行事项已于8月24日取得证监会核准批复。

海通国际认为，公司若成功实施此次非公开发行股票募集到所需资金，将进一步加强在半导体装备、高精密电子元器件领域的技术研发、生产制造能力，有利于公司未来进一步的做大做强。海通国际给出的北方华创目标价为454.81元/股。

东北证券给出的目标股价为464.57元/股，其表示，长期看，晶圆端规模需从全球7%扩产2~3倍至20%以上，才能匹配我国设计、封测的规模，这将催化出半导体设备十年以上的成长周期。半导体发展向先进制程，尖端设备的重要性凸显，全球设备销售额持续攀升。

此外，广发证券给出的目标价是416.27元/股，西南证券给出的目标价为398.01元/股。