南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 综合报道

截至28日午间收盘，长江光伏玻璃指数上涨0.70%。纵观全年，长江光伏玻璃指数紧跟市场主线，整体表现不错，跑赢沪深300指数近20个百分点。但高达82.63%的振幅，却仅实现14.02%的增长。

受去年年底抢装潮影响，光伏玻璃供不应求价格大涨。2021年上半年需求放缓，光伏玻璃价格持续下降。由于能耗管控力度加大和纯碱产线检修的因素，9月开始玻璃价格显著上升。12月初纯碱库存增加以及天然气因供应充足存在出货压力，玻璃价格出现回调。

多家券商认为，在政策推动下，短期其需求疲软或难以阻挡中长期需求向好。光伏玻璃价格再难有下行空间，随着明年产量集体投放，行业龙头或迎价量齐升。

短期需求疲软 中长期需求向好

光伏玻璃是指用于在太阳能光伏电池组件上的玻璃，是电池组件的正面。它能保证较高的透光率使太阳能电池接受太阳光辐射而发电，又能给太阳能电池起到保护作用，延长寿命。

据卓创资讯，受光伏产业上游原材料价格大涨，组件厂家成本端承压，开工持续偏低，需求端支撑一般。组件其他原料环节价格虽有所下滑，但幅度有限，实际成交量一般，需求端未见明显好转。

截至12月24日，全国玻璃均价为2177.8元/吨，较上一周环比下降1.44%。光伏产业下游的光伏玻璃行情依然在底部运行。本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格26元/平米，光伏玻璃和平板玻璃价格指数比值为0.01；光伏玻璃毛利991.81元/吨，毛利率30.52%。进入淡季需求不旺价格有所回落，难以上扬。

然而，政策端持续推动，确保了光伏玻璃中长期需求有所保障。近日，国家能源局数据显示，1-11月，国内光伏新增装机合计34.83GW，3月初迄今九部委陆续发文支持，首次将光伏定为主体能源，增强行业信心。

天风证券认为，光伏建筑一体化发展提速或迎良机；长线来看，新型能源占比提升背景下，随着分布式等推进，光伏玻璃市场有望逐步向好。

明年产能弹性预计较大

据卓创资讯，截至23日，全国光伏玻璃在产生产线共计231条，日熔量合计41260吨/天，环比持平，同比增加39.68%。2021年初超白压延在产产能29540吨/天，至今达到41260吨/天，净增量达11720吨/天，四季度产能或持续增加。

申港证券预测，2022年底光伏玻璃行业总产能或将突破76480吨/天，较当前产能41260吨/天增长近86%。

天风证券认为，3月后光伏玻璃价格出现大幅下行，叠加“双碳”背景下地方政府能耗指标或有收紧趋向，当前不能排除后续产线延期投产可能，据卓创资讯，目前行业内少数产线的点火计划延期。考虑到今明两年光伏玻璃拟投产新产能量较大，总体来看，光伏玻璃未来形成供大于求的局面可能性较大。

明年产业链僵局或将打破 看好龙头量价齐升

天风证券认为，短期来看，终端电站装机暂无明显好转迹象，但目前价格水平下部分小窑炉已无利可图，预计价格下行空间有限。中长期看，未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求明年有望持续改善。全行业平均利润目前或仍处于底部区间，后续若需求加速好转，光伏玻璃价格仍有望调涨，继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。

申港证券认为，展望2022年光伏玻璃产能将较快增长，行业竞争格局将发生较大变化，成本或成为区分企业质地的关键因素，而布局贯穿产业链上下游的企业将更具备竞争优势。原片生产环节1000吨/天以上大窑炉将占据主导，小窑炉或将因成本落后而逐步淘汰。超白石英砂需求端成倍增长背景下供给弹性不足，明年将较为紧缺，投资光伏玻璃应当优选产业链一体化布局程度高的企业。

机构关注个股：

• 福莱特(601865.SH)：三季度原材料上涨成本承压，利润水平依然稳定；产能稳步扩张，未来高成长。

• 旗滨集团(601636.SH)：行业需求韧性仍存，供给端或有所收缩，价格有望保持在较好水平；光伏玻璃扩产稳步推进，竞争优势明显。

• 南玻A(000012.SZ)：电子玻璃迭代，往高端化渗透，单价和盈利能力有望提升；光伏玻璃产能有望明年上半年建成，下半年释放产量。

• 亚玛顿(002623.SZ)：扩大原片生产能力补短板。其现有三条日熔量650吨/天光伏玻璃原片生产线，及4条1000吨/天产线规划中。原片自给不足导致的一系列问题将得到解决。

（报告来源：天风证券、申港证券、兴业证券、光大证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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