南方财经全媒体记者江月 上海报道 2月24日晚间，阿里巴巴公布了2022财年第三季度（截至2021年12月末）业绩。由于增收不增利，叠加大市动荡的复杂因素，该公司于当地时间24日的美股市场上，每份存托证券价格曾下探100美元，截至收盘报108.93美元、日跌幅为0.72%。

在最新季报报告期内，阿里巴巴获得总收入2425.80亿元，按年增长10%。然而，经营利润按年大跌86%至70.68亿元，反映为了争取用户和开辟新业务，该公司所付出的成本增加。归属于普通股股东的净利润按年大跌74%至204.29亿元，反映该公司所持有的股权投资收益公允价值减少。

此外，市场也相当关注阿里巴巴的股票回购计划。截至2021年12月31日止九个月，阿里巴巴已经以约77亿美元回购了4220万股美国存托证券（相当于3.38亿股普通股），平均价格约为每份美国存托证券182.46美元。这反映在阿里巴巴回购的过程中，股价持续下挫，导致该公司的平均回购价格远远高于当前阿里巴巴的市场价格。

增收不增利

在阿里巴巴截至去年12月底的一个季度中，阿里巴巴总收入的71%来自于国内电商。在2021年4月，阿里巴巴接受了国家市场监管总局的反垄断行政处罚，市场仍在持续关注该公司的业务整顿情况。

阿里巴巴的国内商业业务主要包括淘宝、天猫、淘特、盒马、阿里健康、高鑫零售、1688.com以及社区商业平台淘菜菜等，其中多数为电子商务。上述业务在截至去年12月底的季度总收入为1722.26亿元，按年增加7%。

然而和2020年同期相比，报告期内，国内商业业务经调整EBITA利润率从45%降低至34%。在业绩电话会上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇一定程度上解释了有关利润率的下滑。

张勇表示，当前阿里巴巴已经获得10亿高质量的AAC（活跃购买用户数），已经基本覆盖中国绝大部分有消费能力的用户，未来的重点已经从用户的增长，转变为用户的留存和ARPU（用户平均消费额）值的增长。

经营数字反映，淘宝和天猫经营增速放缓，线上实物商品GMV（商业交易总额，剔除未支付订单）按年增速放缓至个位数。然而，走“低价”策略的淘特经营数字相对亮眼，季内支付订单量按年增长超过100%。

报告期内除了中国电商业务，阿里巴巴在本地生活、菜鸟、云、数字媒体及娱乐、创新业务等几大业务分类中，均获得了收入的按年增长。不过，除了云业务在经调整EBITA上扭亏为盈，其余业务在报告期内仍为亏损状态。

投资收益减少

除了上述主营业务，阿里巴巴的投资收益部分，在报告期内亦有所减少。报告期内，阿里巴巴的利息收入和投资净收益为183.6亿元，而2020年同期为400.36亿元。

如果扣除了2020年同期合并高鑫零售而取得的64亿元一次性收益，仍然能看到该公司录得巨大的投资公允价值下降。

查询阿里巴巴递交给美国SEC的持仓情况，截至2021年12月31日，阿里巴巴仍然对百世集团、bilibili、触宝、挚文集团、微博、小鹏汽车等几家公司持股。

其中，bilibili、微博、小鹏汽车按照报告期的市值计算，持仓价值最高。在去年第四季度，bilibili和微博的单季度下跌幅度分别高达30%、34.8%，不过小鹏汽车在期内累涨41.6%。

除此以外，市场也十分关注阿里巴巴的回购情况。2021年8月3日，阿里巴巴在公布2022财年第一季度财报时宣布，股份回购计划从100亿美元扩大至150亿美元，随后分批进行了公司股票回购。

在去年10-12月，阿里巴巴继续斥资约14亿美元回购了约1010万份美国存托股（约8070万股普通股）。截至报告期末，阿里巴巴已经合计斥资约77亿美元回购了约4220万股美国存托股（相当于约3.375亿股普通股）。换言之，在150亿美元股份回购计划中，阿里巴巴已经完成了51%。

不过，在阿里巴巴回购期间，该公司股价持续下探。2020年10月26日，阿里巴巴创下历史最高价每份ADS报319.32美元，之后震荡下挫。这也导致阿里巴巴自己的回购均价达到为每ADS付出超过182美元，远远高于2月24日的美股公开市场报价。