北京时间3月17日凌晨

美联储宣布将基准利率上调0.25%

至0.25-0.50%

同时发布了新一期的点阵图。

（2022年3月美联储公布的利率预期点阵图

图表来源：federalreserve.gov）

有小伙伴看到最新的点阵图后惊呼

2022年美联储要加息7次！

还有很多小伙伴则表示

等等，美联储加息我听懂了

可是这个图是怎么回事？

难道这就是传说中的点阵图？

为什么大家说这图能“预测未来"呢？

今天MsC就来和大家聊一聊美联储点阵图！

什么是点阵图

我们一般所说的点阵图是由美联储发布的，对未来加息或者降息做预测的图谱，点阵图的构成要素和美联储内部管理层设置有着直接关系。

小知识

美联储全称是美国联邦储备系统

地位相当于美国的央行

美联储的管理层通常会由

美联储理事会的7名委员

外加12家地区联邦储备银行的行长，

共计19人组成。

而点阵图所传达的信息，就是这19名美联储委员对于未来利率区间的预测。

点阵图应该怎么看？

点阵图的横轴表示的是时间（年度），美联储委员们通常会对未来几年以及长期的利率区间做出预测；纵轴表示的是未来可能的利率区间（%）。而点阵图里每一个圆点的位置就代表了每一位美联储委员对未来利率做出的预测。

还是以最新的点阵图为例：

（2022年3月美联储公布的利率预期点阵图

图表来源：federalreserve.gov）

我们可以看到，对2022年的利率区间预测，就有5名美联储委员（上图中红色框）认为2022年末的利率区间会在1.75-2.00%。

简单总结

点阵图可以被看成是美联储核心管理层对于未来利率区间的匿名投票。

需要注意的是，由于美联储理事会并不是时时刻刻保持满员状态，所以我们经常会看到点阵图中点数不足19的情况。

作为有关利率的前瞻性信息，在点阵图发布的时候，美联储还会参照点阵图公布利率中值，以此作为美联储未来的利率前瞻。

小知识

什么是中值？

中值，又称中位数

当我们把一组数字按照从小到大的顺序依次排列

如果数据数量是奇数

比如：1，2，4，6，7

位于最中间位置的数字4

就是这组数据的中值

如果数据数量是偶数

比如：1，2，4，6，7，8

则取最中间两个数的平均值（4+6）/2

得出结果5作为中值

利率中值能告诉我们什么？

由于一般来说，美联储每次加息或降息0.25%，所以我们通过对比利率中值和当前的利率水平，就可以大致推测出美联储在当年度的加息或降息次数。

假设当前利率是0-0.25%，而一名美联储委员预测利率会到0.75-1.00%，那就意味着预测美联储未来可能会加息3次！

根据这个原理

我们再来看美联储委员们对2022年的利率区间预测：

（2022年3月美联储公布的利率预期点阵图

图表来源：federalreserve.gov）

通过点阵图，可以计算出美联储委员们预测的2022年末利率中值大约是1.9%，根据美联储本次加息前的利率水平0-0.25%计算，很多小伙伴才会惊呼，美联储今年要加息7次！

听完MsC关于点阵图的解释

很多小伙伴是不是感觉自己仿佛开了天眼~

但点阵图的预测利率和

实际利率是很有可能发生偏差的。

这是因为点阵图所代表的19名美联储委员中，只有其中12人组成的美国联邦公开市场委员会（FOMC）对利率决议具有投票权，所以点阵图的预测也包含了不具有投票权的委员的意志。

当然，具有投票权的美联储委员的想法也不是一成不变的，所以点阵图不能作为准确定位利率区间的依据，也不能准确判断未来的加息和降息次数。点阵图更多的是起到预测美联储未来利率区间变化趋势的作用。

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