三、案例篇：2023-2024年典型维权案件剖析

【成功案例】广州浪奇虚假陈述案——投资者胜诉获赔

（一）案件背景：虚假陈述，投资者维权起诉

广州浪奇因其《2018年年度报告》存在虚假记载，导致投资者在证券交易中遭受损失。部分投资者依法提起诉讼，要求广州浪奇赔偿投资差额损失、佣金及印花税。面对投资者索赔，广州浪奇试图以“经营风险导致股价下跌”等理由进行抗辩，甚至提交所谓的《非系统风险核定意见书》试图降低赔偿金额。然而，法院最终认定广州浪奇的抗辩缺乏依据，判决支持投资者索赔请求。

（二）法院判决关键要点

1. 广州浪奇抗辩失败，未能证明“经营风险导致股价下跌”

（1）广州浪奇提交了2019年5月至2020年9月期间的6份利空公告，主张股价下跌系公司自身经营问题所致，并非虚假陈述所导致。

（2）法院明确指出，市场定价机制已将企业的真实经营状况反映在股票价格中，广州浪奇的虚假陈述仍然对投资者决策及股价走势产生了影响。

2. 广州浪奇提供的《非系统风险核定意见书》不被法院采信

（1）该报告由广州浪奇单方面委托第三方机构出具，投资者并未参与确认，不具备公正性。

（2）采用“滑动窗口模拟对比法”计算投资者损失，但模拟数据并未基于真实交易情况，计算方式缺乏客观性。

（3）事件筛选标准不统一，计算结果前后矛盾，法院认定报告缺乏严谨性，最终不予采信。

3. 法院明确广州浪奇应承担全部赔偿责任

（1）根据《证券法》第八十五条，上市公司因虚假陈述给投资者造成损失，必须承担赔偿责任。

（2）是否存在其他责任主体，不影响广州浪奇的直接责任，投资者可以依法单独起诉广州浪奇。

4. 法院认定投资者损失，并支持全额索赔

（1）投资差额损失计算：采用最高人民法院规定的方法，以广州浪奇虚假陈述揭露日（2020年9月28日）后的平均股价3.877元作为基准价，计算投资者的投资差额损失。

（2）佣金计算：考虑证券市场实际情况，法院按万分之三的比例计算投资者交易佣金。

（3）印花税计算：按照千分之一的单边征收标准计算。

最终法院裁定投资者的索赔金额无误，并全额支持索赔请求。

（三）案件胜诉总结：投资者维权取得成功

广州浪奇在本案中未能证明股价下跌与虚假陈述无关，其抗辩理由全部被法院驳回。法院采信投资者提交的损失测算依据，全额支持投资者索赔，判定广州浪奇承担全部投资差额损失、佣金和印花税赔偿。这一判决为投资者提供了有力的司法支持，也再次确认了上市公司在虚假陈述侵权案件中的法律责任。

（四）投资者维权启示

1. 面对上市公司的抗辩，投资者应坚持自身合法权益，法院通常更倾向于采信真实交易数据的损失测算方法。

2. 上市公司单方面提供的所谓“风险扣减报告”往往缺乏公正性，投资者不必轻易接受。

3. 本案判决表明，上市公司以“经营风险”抗辩试图逃避责任的策略难以奏效，投资者可以依据证券法坚定维权。

本案的胜诉不仅是投资者权益保护的成功典范，也为未来类似的证券索赔案件提供了有力的法律依据。如果您在证券市场中遭遇上市公司虚假陈述导致损失，请及时维护您的合法权益，依法索赔！

特别鸣谢：

本白皮书由以下专业律师提供法律观点和一线数据（排名不分先后）：

上海沪紫律师事务所刘鹏律师

广东环宇京茂律师事务所徐越惠律师

广东奔犇律师事务所刘国华律师