南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道

毫无疑问，中国财富管理行业市场规模不断扩大。居民投资偏好也在不断由房地产市场转向净值化的投资。在此背景下，不少银行近些年来逐渐加大了对财富管理业务的投入，从人才、产品、组织架构等层面做出了相应调整。

其中外资行在财富管理业务的发展战略中有何重点？如果看待中国财富管理市场的变革？记者采访了渣打中国副行长兼个人、私人及中小企业银行部董事总经理李峰，请他谈谈行业之势、独家之策、长远之道，详解外资行的财富管理业务打法。

《21世纪》：疫情叠加俄乌局势，我们现在处于一个前所未有全球宏观经济环境之中。对此，一些个人投资者甚至机构投资者选择将资本撤出市场。对此你如何看待，近两年的资产配置策略有何变化？

李峰：不久前，渣打在2022下半年“全球市场展望”报告中选用了一张照片，叫“Walking a tight rope”，画面里的人在一根钢索上行走，这正昭示着市场诸多的不确定性、挑战和风险。或许我可以用一句话来总结这两年多来新冠疫情对经济的影响——“寒意料峭始于疫，风云变幻接踵来”。新冠疫情刚爆发的时候，没人能预料到它对整个世界的生活、经济、投资带来的变化。如果在两年多前，人们能有“超能力”提前知道，恐怕第一反应就是减仓或清仓离场。

接下来，我们开始感受到了“风云变幻接踵而来”。今年我们仍面临着三方面挑战：一是疫情还未完全结束，病毒仍有变异可能；二是通胀在多个市场急剧攀升；三是各国央行为应对通胀采取的一系列措施，比如加息。今年还有一个黑天鹅就是俄乌冲突，这使得全球经济雪上加霜。在此背景下，我们一直以来的财富管理理念就开始显示出其价值，比如，坚持长期主义、多元化资产配置、“核心+卫星”的组合调整等。

《21世纪》：请从需求和供给两端谈谈，财富管理市场正在发生的变化。

李峰：我先分别尝试界定一下资产管理和财富管理这两个概念。资产管理更多的站在产品供应方的角度，从事市场投研、产品开发、风险管理，为老百姓以及机构投资者提供更好的投资产品。而财富管理的从业者更多是从最终的用户，也就是消费者的角度出发，提供有针对性的服务。我们的使命就是把合适的产品提供给合适的客户。

从需求端来看，中国的财富管理规模可以说是井喷式上升。根据麦肯锡的报告，截至2020年底，以个人金融资产计算，中国财富管理市场规模达人民币200万亿元，并将保持约11%的高速增长。

背后的原因，一方面是因为我国开始进入中等收入国家的行列，居民财富有所积累；此外，居民的财富管理认知也发生了变化，由原来的更多投向房地产和固定回报的产品转向标准化、净值化产品，权益类资产比重逐年上升。

从供给端来看，可以用“万马奔腾”来形容。如果我们把财富管理比作一座高山的话，不同的机构都在沿着不同方向向上攀爬，包括银行、券商、保险、公募、私募机构等等。

银行是其中的一个重要参与者，它和客户的关系是最紧密的，能够涉及或者提供服务的范围也最广泛，可以说在财富管理中间起到了主力军的作用。银行和资产管理行业具有竞争合作的关系，竞争体现在都为作为财富管理行业的参与者为客户提供服务；合作则体现在两者同时处于生态圈的上下游，银行与资管机构有着很深入的合作，也会从资管机构的产品中优中选优，从而更好地为投资者提供服务。

《21世纪》：你如何看待当前财富管理的行业格局，竞争与合作关系是怎样的？渣打对资管机构的产品有哪些选择标准？

李峰：对于银行来说，财富管理业务确实是使其收入多元化的重要途径。渣打银行一直坚持“开放式平台”的理念，和市场上最优秀的机构合作，为客户提供优中选优的产品。对于如何“优中选优”，我们认为，有3个“P”是比较重要的。

第一个“P”是“performance”，不管怎样，业绩本身是非常重要的，在相当长的时间内的业绩表现是一个重要的考量指标。第二个“P”是“people”，因为业绩的背后是投资团队、研究团队。这样的一些人是否具备足够的专业资质和专业能力，能够应对市场的不同周期。第三个“P”是“process”,从严谨的专业机构角度出发，它在投资管理过程中的方式方法是否与我们相一致。这三个标准是相对可观察、可测量的，背后更加重要的、更为根本的则是在价值观上的契合。

《21世纪》：在当前的战略规划中，渣打如何定位财富管理业务，发展目标、思路和策略是怎样的，计划如何重点布局和推进？

李峰：财富管理业务对渣打来讲，一方面是出于服务广大客户的需求；另一方面是应对银行转型升级的需要，因此尤其在个人业务中具有举足轻重的地位。

财富管理是把合适的产品提供给合适的客户，它有三种类型，一种是针对超高净值人群的“度身订造”，为他们打理财富；另一种是针对普通零售客户，他们一般会通过数字化渠道来直接操作。银行则更多采用一种顾问式的模式，我们称之为“trusted advisor”（“金融营养师”）的模式。

在具体实施中，第一，我们通过分享市场洞察，比如通过“全球市场展望”报告与员工和客户沟通市场观点，帮助他们更好地认识市场。第二，如上所言，我们在不断地加强与资管机构的合作，从而打造全面的、领先的、甚至是独家的精选产品提供给客户。第三，就是在“金融营养师”模式下，客户经理通过专业特长和服务能力，将对产品的认知和市场的判断及时地传递给客户。

从一个提炼的角度来看，渣打的财富观、客户价值主张、乃至业务策略思路都可以凝练为8个字——睿见有道，财富无界。首先，狭义的“睿见”对应了我们的市场洞察，而广义的“睿见”则包括市场洞察、开放式的平台、顾问式的服务；“有道”则包括了我们希望向客户传达渣打从事这项业务的方法论和价值观。其次，“财”更多指具象的Wealth，是财富、是资产本身，而“富”则是一个wealth plus的概念，是财富之上的精神追求和海纳百川的格局；最后再看“无界”，我认为这不仅是指我们银行服务的无界，还包括了我们跨境的无界，甚至包括了我们公司业务和个人业务联动的无界，这些也是渣打的独特使命之所在。

《21世纪》：在渣打的财富管理业务中，高净值客户的战略意义何在？据你观察，高净值客户的财富管理需求有何变化，渣打将如何服务这些需求，如何为他们进行资产配置？ 

李峰：首先，他们的投资范围更加广泛，除了传统的投资方式，还包括一些另类投资。第二，他们除了关注财富本身，还包括跟财富相关的其他内容，我们称作“wealth plus”，比如“wealth and health”医疗保障及健康，以及家族传承等。他们对产品的丰富性和多元化水平要求更高，也对财富所在的整个生态系统要求更高。

《21世纪》：你认为金融科技之于财富管理业务的重要性是怎样的，金融科技能给财富管理业务带来哪些方面的赋能，哪些方面无法依靠科技实现。

李峰：渣打财富管理的价值观的落地需要依托金融科技的赋能。比如前面提到的“睿见有道，财富无界”，其中，狭义的“睿见”是指我们的观点和洞察，如何将这些内容通过多渠道精准投放给客户需要数字化的手段。

此外，在客户服务中，数字化也是一个重要的补充手段。客户服务不仅是产品销售和服务，也包括了售前对客户的了解，对其不同生命周期财务规划的认知，以及售后产品的回顾、调整等。恰恰是金融科技让客户能够更自如地选择线上和线下渠道，来与我们共同完成这样一个完整的生命周期的服务。

当然，数字化也有局限。在财富管理规划中，人和人之间的沟通依旧非常重要，不能够完全被取代，这也再次凸显了“金融营养师”的顾问作用。由此可见，在我们的“睿见有道，财富无界”定位中，数字化扮演着一个非常重要的角色。

《21世纪》：今年不少ESG主题的银行理财收益高于其他主题。你如何看待ESG、绿色主题的投资回报？

李峰：随着国家“双碳”目标的推进，ESG理念越来越被市场和民众认可。我认为ESG主题的投资有三个特点：一是进程稳，因为ESG主题投资往往在前期筛选中有严格的标准和更好的综合管治；二是回报好，往往能在较长周期收获不俗的业绩表现；三是发展快，而这得益于社会的广泛支持、相关部门的助力，以及投资者的认可。因此，基于这三点，我们非常看好将ESG纳入配置，有机会令投资组合更加行稳致远。

《21世纪》：在绿色产品创新方面，你认为还有哪些产品种类有待探索？外资行在其中可以扮演怎样的角色？

李峰：渣打对于ESG领域的投资非常重视，把它当作一个统领集团风险管控的工具。

我们给自己设定了四大“里程碑”目标：一是，到2025年将在管可持续投资资产翻一番；二是，到2025年实现业务运营净零排放，比原计划又提前了5年；三是，到2030年前调动3000亿美元用于绿色及转型融资；四是，到2050年实现所有参与的融资项目实现净零排放。相信大家可以看出这些目标都非常明确，且极具可视度，直接昭示出我们从集团决策层面将应对气候变化作为一切行动的中心。

对于外资行在其中的角色，第一是参与标准的制定。渣打与业内知名的绿色评估机构Sustainalytics合作，专门制定了一套《绿色和可持续产品框架》来规范可持续发展产品。第二，外资银行还起到了跨境沟通桥梁的作用。比如，在渣打2021年参与的“一带一路”128个融资项目中，大概接近45%的项目都符合联合国设定的可持续发展目标。

在个人金融方面，渣打在2021年与8家资管机构签定“ESG 投资倡议”，把ESG作为重要的合作内容来落实和推广。就在6月底，我们作为内地首家外资行，推出了针对个人的可持续发展大额存单，帮助客户通过“存一份绿色”的方式，参与到可持续发展项目中。未来，我们还将继续深挖市场洞察，结合自身优势，在市场上带来更多有价值有意义的尝试。

视频拍摄：王英旭、陈蓁

视频剪辑：章启良、实习生冯子晴

海报设计：黄丹虹