记者丨覃毅  编辑丨鄢子为

李东生的光伏生意，做得风生水起。

TCL中环，刚交了一份亮眼的成绩单，2022年，营收670亿元，净利润 70.7 亿元，同比增长59%。

今年2月，TCL中环上调硅片价格。其中P型210、182硅片（150μm厚度），价格分别为8.2元和6.22元。

这家硅片龙头，曾受降价影响。

去年10月起，TCL中环数度下调硅片价格，净利减弱，股价下行。眼下一涨价,情绪又乐观起来。

TCL中环是TCL创始人李东生并购而来的资产。在硅片市场，它的市占率超过25%，国内排名第2。

2022年第四季度，光伏行业有转凉迹象，李东生动作频频。

由阴转晴

2022年10月，TCL中环率先下调硅片价格。

该公司解释称，开工率上升，提升产能可以调节降价带来的利润下调。

此后两个月，它再度发起两轮降价。

主动下调价格，TCL中环的单晶硅片利润降低。财报显示，2022年，硅片毛利率约18.95%，同比下降3.78个百分点。

一条完整的光伏产业链包括硅料、铸锭（拉棒）、切片、电池片、电池组件、应用系统等六个环节。

在光伏产业链里，李东生赚的是上游硅片的钱。

硅业分会指出，2022年第四季度，硅片拉晶环节迫近成本线，一线企业依靠渠道、技术、资金等优势仍可维持薄利，部分企业已面临亏损风险。

对TCL中环而言，带头降价，可提前锁定客户，减少库存，保住收入。

这和产能提升有关。

2022年末，该公司单晶硅片产能提升至140GW，产销规模同比增长超30%。

更早些时候，李东生增资电池组件项目，发力下游业务。自家硅片自家销，既可以消化库存，又能增加抵御风险的能力。

2022年6月，TCL中环向子公司环晟新能源增资10亿元，投入G12高效叠瓦电池组件项目扩产计划。除此之外，李东生曾豪掷百亿投资多个光伏项目。

“发挥上下游联动消化超规硅片的能力。”

李东生在年报致辞中表示，进入2023年，下游装机量会持续向好，硅片将供不应求。

果然，市场企稳，2月提价，3月又维持了上月报价。

大干快上

“光伏新能源处在一个最好的历史发展机遇，一个最好的时期。”2020年，李东生抛出125亿元，拿下天津中环集团。

李东生说，当初下定决心拿下中环，不惜在120亿基础上多出了5个亿。

今年2月，央视的《对话》栏目上，他回忆最初做投资决策时的压力，“一开始，50%的股东都不同意，通过60多场路演，说服了他们”。

“做任何的项目投资，机会和风险都是并存的。”他说，两者的差别在于，一个是投机的行为，一个是战略决策的行为。

他入行的时机刚刚好，光伏产业进入上升周期。

2020年以来，硅片价格从每片3-4元（180um单晶硅片）开始节节攀升，到2022年10月，单晶硅片（150um）每片一度高达10元左右。

两年间，李东生抓紧时间扩张产能，投资多个百亿项目。

2021年2月，TCL中环投资150亿元建设宁夏中环太阳能级单晶硅项目。

紧接着，2022年4月，李东生公布一项206亿投资硅料产业的规划。4个月后，他与协鑫集团董事长朱共山联手，投资120亿元给颗粒硅项目。

大干快上的节奏，让李东生的光伏生意乘风而起。2022年，TCL中环净利润70.7亿元。

业绩大涨，TCL中环股价飙升。2022年7月，公司每股价格62元，市值突破2000亿元。

TCL中环成了李东生手里最值钱的产业。

天眼查网站显示，TCL中环的第一大股东是TCL科技，后者持有前者29.78%股份。

李东生及其一致行动人，持有TCL科技8.26%的股份。这笔并购，对于他个人的资产增值，也非常可观。

形势有变，2022年下半年，硅片价格松动，TCL中环股价下跌，一度跌至33元。

今年，硅片价格企稳，TCL中环股价回升，截至发稿，每股价格为48.46元，较3个月前的低点，市值增加477亿元。

就李东生的这笔投资来算，TCL科技的浮盈，约304亿元。

穿越周期

光伏行业周期性明显，其逃不过市场热潮——产能扩张——产能过剩——价格战——重新洗牌的魔咒。

李东生感觉到行业水温的变化。

他在财报里写道：“行业周期性变化加剧，产业格局逐渐走向分化。”

TCL中环预计，2023年底，单晶硅片产能将提升至180GW，与隆基绿能加总，两家产能合计超过330GW。

据中国光伏行业协会的乐观预测，2023年，全球光伏新增装机，或达330GW。

按照1:1.25的容配比计算，对应硅片需求约412.5GW左右。

今年2月以来，行业回暖，TCL中环和隆基绿能相继上调硅片价格。

两个原因：一是石英坩埚紧缺，限制了单晶硅的生产，市场需求抬头；二是，TCL中环110μm厚度的N型硅片上市，对下游电池环节减轻成本提供了更好的方案。

隆众资讯分析师韩珊珊向《21CBR》记者表示，硅片价格即使下调，对TCL中环来说，也有好处。“硅片、组件环节供应过剩，将进一步倒逼硅料过剩。”她说。

“上游原材料成本下降，刺激光伏装机需求增长，反过来支撑原材料价格，使其不至于超跌。”韩姗姗认为，这有利于光伏产业链健康发展。

几位光伏业内人士向《21CBR》表示，接下来，下游装机供需不明确，硅片价格战将继续。 

他们认为，价格战若开打，一批小公司将被淘汰，有实力大公司有望获得更多市场份额。

TCL中环如果能在洗牌期保存实力，等下一个超级周期到来后，就可能实现李东生的目标，“综合实力全球 TOP1”。

（实习生魏静哲对本文亦有贡献）