拼多多的最新股权结构曝光了。

5月3日，拼多多日前向美国SEC递交了20-F文件。文件显示，截至2023年2月28日，拼多多创始人黄峥持股为26.5%；腾讯持股为14.7%；拼多多合伙人集体持股为7%；拼多多管理层一共持股为1.2%。

拼多多采用AB股制度，A类股一股一个投票权，由普通投资者持有；B类股一股十个投票权，由拼多多创始人黄峥唯一持有。结合黄峥的持股比例来看，黄峥是拼多多最大的股东，对公司有最大的控制权。

不过，2021年3月17日，黄峥辞去了拼多多董事长和管理的职位，其拥有的1:10的超级投票权已经失效。他说，“我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头。”

那么，“跳出”拼多多的黄峥，在多大程度上影响着拼多多的发展？退居二线的他，还是拼多多这艘商业巨轮的掌舵人吗？

其实，从拼多多这两年的发展轨迹来看，黄峥的离开并没有给拼多多带来实质性的冲击，拼多多也一直在按照黄峥设计好的路线在走。

从价格力到技术力

2019年4月25日，黄峥发布了一则内部信，其中谈到“下一步的策略”时，他提到了两点：

一、坚持消费者导向，创造性地解决存量问题，为社会做增量贡献。

二、保护知识产权，持续高压“双打”，全力扶贫助农。

什么是存量问题？简单来说，就是空有海量商品，但消费者“买不起”的问题。为了解决这个问题，黄峥从价格力入手，一边通过“收编”白牌提供低价商品，给消费者更多选择；一边通过“百亿补贴”压低价格，给消费者优惠。

事实证明，黄峥的这套打法十分有效，拼多多凭借“实惠”的用户心智迅速抢占了市场，成为阿里、京东之外的第三大电商公司，甚至将对手也卷入价格力的竞争中，改变了行业的玩法。

在黄峥的操刀下，拼多多愣是在存量市场中拼出了一番天地。

不过，仅仅靠价格力，是无法为社会做增量贡献的。到这一步为止，拼多多本质上依然是在做平台经济，虽然能切到更多蛋糕，但没能把蛋糕做得更大。

所以，黄峥要用技术力开拓增量市场，而落脚点就在农业。

农业，的确是拼多多的基本盘。毕竟拼多多最早就是靠果蔬等农产品起家的，后面一直致力于提升农副产品流通效率，2020年就已成为国内最大的农副产品上行平台。

但光是这样还不够，发力农产品供应链解决不了核心问题，只有深入上游的农产品种植环节，引导学术研究向农业技术实际应用转化，才能产量和产品品质，为土地创造增量价值。

为此，拼多多于2021年设立“百亿农研”项目，持续推动农研成果向大市场转化。自2021年第一季度起，拼多多每个单季的研发费用均超过20亿元。去年第四季度研发费用同比增19%至24亿元。可见百亿农研，并不只是说说而已。

“退了后我做什么呢？我想去做一些食品科学和生命科学领域的研究。”黄峥当初说是自己去做，但到头来农研仍旧成了拼多多的前进方向。

看来创始人和企业的分离，或许不是那么容易的事。

从国内到海外

2018年，在央视的《对话》节目上，主人人问了黄峥一个问题：如果你是张一鸣，你会怎么做？

黄峥说：如果我是张一鸣，我会更加激进地做全球化，因为我们这一代互联网创业者跟上一代相比，会比他们更大的全球化视野，更早地接受国际资讯，全球化的机会也更大。第二，从价值创造的角度来讲，带领中国的资讯走出去，包括中国的产品走出去，这一点本身也是为BAT也好，为整个国家也好，创造的价值是最大化的。当你整个公司布局到全球，并且反过来用全球的资源集中回来打中国的市场的时候，我想那个时候可能也会变得更加从容一些。

后来的拼多多，也确实是往全球化的方向发展。2022年9月，拼多多跨境电商平台TEMU亮相，正式进入美国市场。接下来的几个月内，TEMU相继开设了加拿大、澳大利亚、英国等站，几乎涉足了全球近一半的市场。

让中国产品走出去，黄峥果然是说到做到。

而且，从TEMU出海的打法上看，很难说不是出自黄峥的手笔。

比如用极致的价格力破局。TEMU光是上线第一个月砸在美国市场的营销费用就达到10亿人民币。“Team Up，Price Down（一起买，更便宜）”的SLOGAN更是刻进了品牌名字里。通过低价迅速抢占市场，几乎和国内的路线如出一辙。

又比如用社交平台传播。拼多多早期创造性地推出了社交电商的玩法，以微信为载体实现了裂变式的传播，从而成为人尽皆知的电商APP。国外虽然没有微信级别的国民级应用，但TEMU也通过在Facebook、TikTok等社交媒体上投放大量广告达到“洗脑”的效果，从而占领用户心智。

如此看来，即使黄峥没亲自指挥TEMU出海，其“指挥官”也多少受过黄峥的指点。

黄峥不需要“复出”

最近的互联网领域，似乎出现了“大佬复出”的趋势。

先是刘强东在内部会议里痛批公司里的不正之风，并展开了大刀阔斧的改革。走向台前的刘强东，似乎准备力挽狂澜，让京东重回高速增长时代。

然后是马云回国，来到了杭州云谷学校，探索如何在人工智能快速发展的时代为孩子提供面向未来的教育。

几大创始人里，似乎只有黄峥没有抛头露面，依然低调地在幕后运筹帷幄，指引拼多多的航向。这与创始人的性格有关，更与拼多多的调性有关。

的确，创始人的个人魅力的确会为品牌增添几分声量，但拼多多更需要的是将品牌和群众“打成一片”，创始人的存在感反而越低越好。

事了拂衣去，深藏功与名，这可能是“黄峥型”创业者的理想状态。

作者 | 风清