上周，全周COMEX黄金从1975.7美元/盎司回调至1970.7美元/盎司（周环比-0.25%），AU9999本周从450.9元/克回调至450.7元/克（周环比-0.18%）。美国十年期国债收益率上升2bp至3.77%，实际利率持平于1.55%。

美国5月CPI通胀好于预期。美国劳工局公布的美国5月CPI同比4.0%，预期4.1%；核心CPI同比5.3%，预期5.3%。华安基金指数与量化投资部判断6月CPI或将回到3.4%左右，降低后续的政策压力。

6月美联储议息会议重磅落地，加息或将持续。本次会议上，美联储暂停加息，符合市场预期。美联储官员支持继续加息，否认年内降息。官方经济预测大幅上调经济前景。未来的经济周期可能与此前市场预期有较大出入，美国经济预期更好，通胀也更持续。

展望后市，超预期的加息预期上修，对于黄金的表现有一定影响。但是回归到黄金的货币属性定价本质，在央行持续购入黄金的大背景下，黄金并不悲观。华安基金指数与量化投资部维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。

基于上述分析，建议关注黄金在1950-2050美元区间震荡，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值持中性偏乐观态度。未来一周黄金ETF(518880)投资中重点关注的信号：（1）美国服务业PMI景气度。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

风险提示：

本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。