美东时间11月1日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，该决定符合市场普遍预期。

近期，10年期美国国债收益率升破5%关口创16年新高，本次美联储会议声明中特别指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有所影响。美联储公布暂不加息的决议之后，美股三大主要股指全天维持涨势，美债收益率则集体回落。

个股方面，苹果公司公布了新一季度企业财报，第四财季营收略高于市场预期。iphone15的销量要强于去年同期iphone14的销量，但iPhone以外的所有硬件业务均同比下降，其中iPad和MacBook业务大幅下滑。

苹果财报公布对于股价走势有何影响？美债收益率回落美股三大主要股指走高，这样的趋势能否延续？连续暂停两次加息之后，美联储12月份货币政策将走向何方？11月3日，纽约证券交易所资深交易员Peter Tuchman接受了南方财经全媒体记者的专访，点评了美联储货币政策决议以及苹果公司财报。

Peter Tuchman。资料图

美联储政策不确定性较高

南方财经：美联储刚刚宣布将利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，这是自7月以来美联储连续两次暂停加息，给市场传递了什么信号？

Peter Tuchman：首先，我认为美联储暂停加息的原因是通胀似乎已经不再继续上升了。这表明美联储的货币政策对通胀产生了一定的抑制作用。这是一个好的迹象，说明美联储所实施的措施，比如过去18个月以来激进的加息政策已经开始见效。美联储的目标是将通胀降到2%，我相信他们会需要一些时间来达到这个目标。而本次暂停加息所传递的信号就是通胀已经不再失控，开始出现好转的迹象。美联储对于他们的货币政策，包括提高利率在内的一系列措施感到信心十足，他们认为有能力去控制通胀。

南方财经：你认为美联储现在处于利率周期的哪个阶段？是否已经接近加息周期的终点？你预计美联储什么时间开始降息？

Peter Tuchman：这是一个很好的问题。我无法预测美联储未来的货币决策，因为我发现美联储的政策具有很强的不确定性，如果有一份疲软的经济数据报告出炉，无论是来自劳动力市场，还是CPI、PPI或者ISM等其他重要数据的报告，美联储的政策就可能会随之改变。值得关注的是，他们现在已经决定暂停加息。预测未来是一个非常困难的问题，但我认为我们目前所处的显然是加息周期的尾声。最初几个月美联储加息很激进，幅度达到75个基点，然后下降到50个基点，再到25个基点，最终迎来了如今的暂停加息，显然，美联储也在试探市场，以决定之后的走向。我认为美联储主席鲍威尔在周三（11月1日）的新闻发布会上所传递出的最重要的信息是，如果在未来几个月内通胀没有得到进一步的控制，他将继续提高利率。但是他在新闻发布会上给我们的感觉是，他会保持耐心。也许我们需要等待四到六个月，看看通胀是否会在这个周期内得到缓解，然后美联储再依据情况来决定是否继续提高利率。

市场走势与经济走势并不总是同步

南方财经：紧随美联储公布暂停加息的决议，美国国债收益率持续下降，与此同时美股市场迎来一波反弹，你认为这种趋势会持续到年底吗？

Peter Tuchman：让我们先回顾一下2023年，首先来看看前7个月，我们经历了一波强烈的市场反弹，摆脱了2022年的困境，美股在该年度出现了两位数的损失，这主要是因为美联储在2022年激进加息。2023年的前半年到第三季度之初，我们看到市场表现非常出色，科技板块开始反弹，包括英伟达在内的大型科技股带动了大盘。经历7个月的美股市场狂欢之后，近期我们看到市场开始遇到一些阻力，出现了两三个月的回调。现在正处于11月的开始，同时也是美国圣诞假日季的开始。市场在接下来的几个月将如何表现值得关注。

我认为最近导致美股市场波动巨大的一个因素就是美国国债收益率，近期国债收益率创下了多年来的历史新高点（受美联储高利率政策将持续更久的预期影响）。当国债收益率上升时，美股市场通常会下跌，尽管这并不是绝对的，但这时常发生。显而易见，美债收益率的激进上涨是过去几个月美股回调的重要因素。但另一方面值得注意的是，市场的波动是如此激烈，过去几个月由于美债收益率飙升导致的市场回调，在过去五天内发生了彻底的变化，我们现在已经连续五天看到市场三位数的上涨，每一天都是600点、500点、400点的上涨。因此，目前市场的情况非常有趣，很难预判接下来市场是会上涨还是下跌，市场反应如此激烈，任何事情都有可能发生。

南方财经：根据美国个人投资者协会最新的调查显示，个人投资者对股市短期前景持悲观态度。你认为为什么个人投资者更加悲观呢？是什么原因导致了这种情况？

Peter Tuchman：2023年对股市来说并不是轻松的一年。的确，我们经历了七个月的良好反弹，但是这只发生在个别板块中，科技板块在本年度领涨大盘，其他板块其实表现不佳。然后从7月一直到10月，市场中出现了三四个月的抛售以及相当大幅度的下跌。但另一方面，我并不完全相信这些所谓的调查报告。我注意到现在人们在质疑今年年初市场所出现的反弹是否会持续到年底，圣诞季市场是否还会迎来一波涨幅。我认为有时候市场的走势和经济的走势并不是同步的。

我们要了解到底是谁在投资市场，在美国经济中，参与市场的只是极少数人，许多普通民众并没有投资股市，许多人还没有回到工作岗位，许多人仍在挣扎，仍在努力摆脱疫情和此前困境带来的影响。所以，如果这一共识的悲观情绪确实存在，我认为这是有道理的，因为市场虽然正在从2022年的低点反弹，但这并不意味着普通美国民众的生活变得更好。我认为人们依然在挣扎，我们仍然处于通胀周期，人们的开支，不管是偿还学生贷款、购买日用品，还是出行的汽车汽油，这些成本都在增加。美国普通民众要面对很多困难，因为生活的成本肯定比五年前要高。所以，如果你问一个普通人，你是否觉得生活很艰难，你对未来是否持悲观态度，答案很可能是肯定的。

很多美国人迫切希望重返工作岗位

南方财经：美国劳工部最新发布的数据显示，美国工人的生产率在第三季度增长速度是过去三年中最快的。你如何解读这一经济数据？

Peter Tuchman：我认为工人生产率提高这一点是符合情理的。如果我们仔细分析一下，从疫情结束后的情况来看，许多工人离开了他们的工作岗位，整个疫情周期中，很多美国人一直在家工作，保持居家状态，并且也不愿意返回到工作岗位上。随后，随着利率上涨和科技行业出现股票抛售的现象，科技行业出现了大规模的裁员。因此，我认为到了2023年底，很多美国人迫切希望重返工作岗位，大家希望提高效率开始赚钱并攒下一些积蓄，还希望开始偿还他们的债务，比如学生贷款或信用卡账单。我认为经过了这么长的一个周期，过去四五年尤其是疫情之后，人们想要重新回到更有效率的生活和工作状态中。这就是劳工部调查所给我们的启发，我认为这很重要，同时这也是很好的趋势。

南方财经：我们的最后一个问题关于苹果公司，科技巨头苹果公司在周四盘后发布了他们的新一季度企业财报。投资者应该关注哪些要点呢？

Peter Tuchman：对于苹果公司的季度财报，我们可以观察到一些特点：首先就是iPad和MacBook的表现不如预期，而iPhone的表现则超出了预期。这是我在以往的财报中没有注意到的细节，但是我相信苹果在财报中一直都有做细分，只是我之前没去留意。我昨天仔细看了苹果公司的财报，这一次他们非常明确地指出iPhone的表现要好于iPad和MacBook。要明确的是，苹果公司是一个很好的公司，近期虽然遇到了一些挫折，但是给投资者年复一年日复一日带来惊喜确实是很困难的一件事。因此，在财报发布的当天，我们先看到苹果的股价出现了反弹，然后又开始下跌，我指的是显著的下跌，跌幅一度超过百分之四。但我认为，苹果总能找到自己的立足点，苹果公司的产品让他们在市场上占据一席之地。我很难去过度地分析苹果公司的未来，但只要产品过硬，我相信苹果会克服目前的困境，继续发展。