21世纪经济报道记者肖夏 综合报道
上周（1月15日-21日），大盘再度探底，酿酒板块也再度下跌，周中一度跌近5%，其中贵州茅台（600519.SH）市值一度跌破2万亿，啤酒股也普遍下跌。不过随着“国家队”入场救市，酿酒板块后半周有所回升。
上周最受关注的酒企莫过于茅台。由于茅台龙年生肖酒的热度，i茅台日活超越800万，已经有上亿人次参与申购，其市值再次跌破2万亿也引起了股民关注，而大众话题最关注的还是茅台与瑞幸再次联手推出的龙年新春新品。
酒企动态
茅台瑞幸官宣再度联手推出新品
茅台、瑞幸1月18日宣布，于1月22日再次联手推出新春新品。21世纪经济报道记者周末在一家瑞幸门店提前咨询了解到，这款产品为酱香巧克力，由巧克力预调液和白酒风味厚奶构成，当中并不包含咖啡，但和此前推出的酱香拿铁一样含茅台酒。产品定价与酱香拿铁保持一致（原价38元），实际到手价18元。
去年9月初推出的酱香拿铁，上市首日便大面积售罄，首日销售额破亿元，成为咖啡茶饮行业的年度事件。
21世纪经济报道记者去年向茅台了解过，酱香拿铁是双方合作的常设产品，茅台与瑞幸共享知识产权。目前该产品依然在瑞幸全国门店销售，券后价一般最高19元（相当于至少五折）。
贵州茅台股价跌破1600元 市值一度跌破2万亿元
1月17日午后，贵州茅台股价跌破1600元，收盘价1577元，跌幅3.8%，总市值跌破2万亿元，约1.98万亿元，再度让出A股市值第一位置。这是去年5月、10月后茅台近一年内再度跌破1600元。市场将股价下跌与近期商超原价飞天茅台放量和生肖酒价格下跌联系起来。不过18日贵州茅台市值就已回升至2万亿以上。
i茅台日活突破800万 上亿人次申购龙年生肖酒
i茅台1月17日称，随着2024年元旦系列活动的开启，特别是甲辰龙年贵州茅台酒的上架以来，i茅台APP日活用户连续突破800万，对比2023年相同时期上升近70%。
每天平均有600余万人参与甲辰龙年贵州茅台酒的申购，同比去年癸卯兔年生肖酒申购数上升72%。日均新增注册用户20万，峰值达40万，同比2023年提升了146.8%。从1月7日上市以来，i茅台上龙年生肖酒的申购总人次已达1.35亿次。
古越龙山：去年盈利预计近4亿元
古越龙山（600059.SH）1月17日公告，预计2023年净利润3.92亿元到4.15亿元，同比增加94.27%到105.57%；公司对沈永和酒厂房屋及附属物等的部分拆迁补偿款及龙山电子股权转让款进行相应的会计处理，初步确认为非经常性收益2亿元到2.2亿元。
21点评：这将是黄酒龙头古越龙山历年来盈利最高的一年。不过扣除拆迁和股权转让带来的一次性收益，古越龙山去年扣非归母净利润在1.91亿元到1.96亿元之间，与近五年的盈利水平一致。
名品世家正式撤牌
1月16日， 酒类连锁企业名品世家正式终止在新三板挂牌。去年10月名品世家提出了终止挂牌申请，其2020年到2022年营业收入分别为10.2亿元、13.4亿元、10.5亿元。
由于酒类股目前无法在A股上市，转向港股甚至美股成了一些非上市企业的选择。21记者此前了解到，名品世家有赴港上市的计划，已经与多家港股IPO保荐人进行过沟通。不过当前港股市场依旧低迷，何时赴港仍有较大不确定性。
伊力特停止疆内包销产品开发
伊力特（600197.SH）近日发布新产品开发调整的通知，自1月12日起，销售区域为疆内的包销产品将不允许开发。此外从4月1日起，部分系列产品将在正式实行价格双轨制，一季度经销商打款、开票和发货将延续执行2023年政策。
21点评：李长春、李小刚“双李”组合北上后，第一步瞄准了伊力特庞杂的产品线。伊力特目前有三百多款产品，缩减非自营或开发产品是白酒企业保证主品牌价值的常用手段，配合双轨制也是为了在过渡期开拓新市场时避免打击既有经销商的积极性。
澳门酒类零售商Epsium赴美上市
总部在澳门的酒类零售商Epsium Enterprise Limited公开向美国证监会递交上市招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码EPSM。Epsium于2010年成立，主要销售白酒、白兰地、威士忌等，并进口和销售葡萄酒、香槟、少量茶和果汁。
Epsium在2021年、2022年营收分别为1820.38万美元、1117.31万美元，相应净利润分别为105.20万美元、113.09万美元。白酒、白兰地、威士忌几乎贡献了其全部销售额。
剑南春再推文创酒天文纪
1月15日，剑南春的文创酒新品“剑南春·天文纪”开启预售，限量1万瓶，定价1699元/瓶。产品设计创意源自宋代的“天文图”碑拓片，原文物存于中国国家博物馆。
21点评：这是去年“双十一”剑南春·青铜纪之后，剑南春近期推出的又一款定价千元以上的文创酒。目前剑南春的主力产品仍为次高端定位的水晶剑，持续推出限量发售的千元级文创酒，是剑南春提升品牌价值的又一尝试。
古井贡酒联手马迭尔推出含酒冰棍
年份原浆·古20&马迭尔冰棍于1月16日在哈尔滨正式发售，口味包括经典香草口味（含酒精）、天鹅绒巧克力口味。这是古井贡酒（000596.SZ）在去年与八喜合作含酒冰淇淋以来再次推出跨界年轻化产品。
泸州老窖老头曲河北片区调价
1月15日，泸州大成浓香酒类销售有限公司发布河北片区关于调整泸州老窖老头曲价格体系的通知。自2月1日起，泸州老窖老头曲执行新价格体系，38度、42度和52度泸州老窖头曲酒(2015版)二维码装500ml*6终端供价分别调整至80元/瓶、80元/瓶和85元/瓶。
行业要闻
白酒产量连续第七年下跌，啤酒产量微增
1月20日，国家统计局披露了去年12月工业主要产品的产量及增速情况，至此2023年全年白酒、啤酒、葡萄酒产量数据正式出炉。
2023年12月，全国规模以上企业白酒产量54.9万千升，同比增长4%；1月-12月，规模以上企业白酒产量449.2万千升，同比减少2.8%。这是中国规上白酒产量连续第七年下跌。相比2016年巅峰期的1358.36万千升，2023年规上白酒产量已经跌去超过六成。
2023年12月，全国规模以上企业啤酒产量214.8万千升，同比下滑15.3%；1月-12月，规模以上企业白酒产量3555.5万千升，同比增长0.3%。
2023年12月，全国规模以上企业葡萄酒产量2.2万千升，同比下滑12%；1月-12月，规模以上企业葡萄酒产量14.3万千升，同比增长2.9%。
宜宾2023年酒类工业增加值增长8%
1月20日，四川发布披露消息，2023年宜宾规上工业增加值增长11.9%，其中酒类工业增加值增长8%。
亳州2023规上白酒产值229亿元
1月16日，亳州发布消息称，2023年预计亳州全年GDP达2220亿元，增长7%；规上工业增加值增长8.1%，其中规上白酒产业产值229亿元，增长7%。
大咖论酒
招商基金侯昊：当前白酒股估值已具备一定性价比
管理招商中证白酒指数基金的知名基金经理侯昊1月19日发布评论，就近期白酒板块波动发表看法。
侯昊指出，2024年开年至今板块波动较大，主要受资金对宏观环境的担忧、高频指标同比略承压等因素影响。
首先，2023年经济总量改善、价格承压，偏通缩环境下白酒板块表现往往承压，加之资金对宏观经济的担忧依然存在，作为顺周期品种的白酒容易出现较大波动。
其次，最近春节旺季前的备货、回款等逐渐启动，整体而言回款进度平稳，库存同比略增，批价略有压力但仍在可控范围内，同时呈现强结构分化、挤压式增长的特点，一定程度上扰动投资者信心。
最后，多因素共振下近期白酒股票表现波动较大，但我对白酒长期生意属性优秀的观点没有改变，白酒行业始终是值得长期投资的赛道，当前白酒股票的估值已经具备一定性价比，市场调整或为我们提供投资窗口。
海外动向
澳总理预期3月葡萄酒或重返中国市场
澳大利亚总理阿尔巴尼斯在澳大利亚阿德莱德发表讲话时称，随着中方对葡萄酒关税的复审预计于3月结束，澳大利亚葡萄酒有望很快重返中国市场。
百威英博成为奥运会啤酒赞助商
国际奥委会宣布，百威英博(AB InBev)将成为奥运会全球合作伙伴(TOP Partner)，直至2028年，Corona Cero零酒精啤酒将成为奥运会的全球啤酒赞助商。Corona Cero是百威英博的无酒精啤酒之一，其酒精含量按体积计低于0.5%。
券商观酒
华创证券：高端白酒回款加快 次高端回款放缓
华创证券发布研报称，元旦过后各酒企回款有序推进，动销逐步进入观察窗口期，市场对回款及动销走势存在分歧，头部回款有序推进，但向下挤压更明显。当前回款进度整体略慢于去年，一是今年春节时点偏晚，旺季动销尚未全面开启，元旦后白酒动销仍相对较弱，二是渠道端信心偏弱，观望及拖延情绪较重，备货更为谨慎。
其中，高端白酒回款进度快于去年同期，次高端白酒回款进度大多慢于去年同期。考虑多数渠道实际资金水平尚可，叠加酒企放宽票据等政策力度较足，研报认为头部品牌春节回款有望顺利推进，但向下挤压亦将更加明显。
国海证券：白酒行业成长逻辑不变
国海证券研报指出，2023年以来随着疫情的结束，白酒板块的消费场景恢复，行业的终端动销在逐步改善，尤其是2023年底企业年会，商务宴请等正常进行，在2022年同期低基数下更显弹性。当前离农历春节假期还有近一个月，正处于经销商给酒企回款的密集期，真正的旺季动销要到临近春节才会体现明显。每年春节前给酒企回款是经销商的常规操作，白酒公司也通常会出台营销政策促进经销商打款，因此对于2024年的白酒旺季，更应该关注终端消费环境和消费氛围的变化。
研报认为，从长期来看白酒行业成长逻辑不变，价位升级和分化仍然是主旋律，稳健经营的公司能够穿越周期。目前板块估值已经回落至近十年低位，市场情绪和对宏观经济的预期有可能会出现扭转。
万联证券：去年12月啤酒线上销售维持增长趋势
万联证券发布研报称，去年12月两大电商平台（淘系、京东）线上销售数据公布，啤酒线上销售继续维持正增长，同比增速为4.82%。继续增长可能原因是双十二促销继续拉动线上销售。
展望未来，研报认为，长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。
