21世纪经济报道记者肖夏 综合报道
上周（4月8日-14日），白酒板块震荡下行，中证白酒指数周内下跌超7%。飞天茅台价格下跌引发各方关注，不过消息经过市场消化后，飞天茅台的批发参考价周末已经有所回升。
上周，张裕股份、惠泉啤酒披露年报，盈利双双同比增长两成，其中张裕股份连续第二年披露了ESG报告；青岛啤酒、舍得酒业、珠江啤酒、会稽山召开了业绩说明会，回应了一季度表现、长期发展趋势、行业竞争格局、是否考虑提价、未来分红计划等投资者关心的议题。
酒企动态
飞天茅台价格回升 茅台称一季度主要目标实现开门红
经过数日下跌，飞天茅台的价格上周末开始回升，到周末稳定在2600元以上。
今日酒价数据显示，53度500毫升飞天茅台酒的散瓶批发参考价4月11日回升至2530元/瓶，12日上升至2630元/瓶，13日为2600元/瓶，而原箱价格为2820元/瓶。百荣酒价显示，4月12日散瓶价格为2650元/瓶，13日为2605元/瓶，原箱价格为2825元/瓶。对于飞天茅台最近价格变化和背后原因，21世纪经济报道此前已有分析。
4月9日，茅台集团召开党委（扩大）会议，会议听取了集团、股份公司一季度有关重点工作汇报，市场表现符合预期，一季度主要目标实现了开门红，重点任务实现了开局好。
张裕股份去年收入保持两位数增长 盈利增长24%
张裕股份4月11日晚披露年报：2023年实现43.85亿元，同比增长近12%；归母净利润5.3亿元，同比增长24.2%；经营活动产生的现金流净额同比增长35%。去年，张裕的葡萄酒产品收入同比增长10.5%，白兰地产品收入同比增长16%。年报显示，张裕股份拟每10股派发现金红利4.5元（含税），共计拟分红3.46亿元。
惠泉啤酒去年收入微增，盈利增长两成
惠泉啤酒4月11日晚披露年报：2023年实现收入6.14亿元，同比增长0.04%，归母净利润4853万元，同比增长22%；销量22.85万千升，同比增长5.3%。2023年，惠泉啤酒福建省内收入下滑0.4%，省外收入微增0.45%。但值得注意的是，去年其营业成本下降了3%，其中包装材料成本和职工薪酬分别减少了10.5%和13.6%。
青岛啤酒业绩说明会：一季度市场销量有一定压力
青岛啤酒4月12日举行了2023年度业绩说明会。投资者问题集中在一季度业绩、股价表现、业务拓展、现金流变化、分红投资等方面。
2023年，青岛啤酒收入339.3亿元，同比增长5.5%；归母净利润42.7亿元，同比增长15%；销量800.7万千升，同比下滑0.8%。其中，四季度收入仅29.6亿元，亏损近6.4亿元。
多位投资者就销量下滑、四季度业绩提问具体原因。对此青岛啤酒董事长黄克兴表示，第四季度是啤酒产品销售的相对淡季，全年啤酒销量小幅度下降主要是低端产品及部分区域性产品下降所致。
有投资者问到今年的经营目标以及第一季度完成情况，董秘张瑞祥回应，“2024年将抓住国内市场消费提质升级的有利机遇，聚焦啤酒主业，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质优势，持续推进产品结构调整升级，提升产品品质，积极开拓市场，实现公司持续高质量发展。今年一季度由于去年产品销量基数较高，市场销量有一定压力。”
在产能方面，3月底青岛啤酒年产100万千升高端特色啤酒生产基地项目，在位于青岛崂山区的青岛啤酒五厂开工。黄克兴在业绩说明会上透露，这一项目将在2025年陆续投产。
有投资者提到，海外啤酒企业大多出海收并购扩大规模，青岛啤酒是否未来会出海收并购？对此黄克兴也表示，公司会积极寻找并购的机会。
啤酒之外，青岛啤酒也在瞄准其他赛道。青岛啤酒总裁姜宗祥介绍，公司正在布局威士忌业务，目前产品正在研发当中，2500吨威士忌项目已开工建设。
关于现金流，有投资者问到，青岛啤酒每年自由现金流流入较多，当前分红率提升但货币现金将持续增加，未来如何提升投资收益？ 财务总监侯秋燕表示，在风险可控的前提下，将持续开展金融产品投资，持续增加公司资金经营收益。
青岛啤酒未来是否有新一期的激励规划？对此张瑞祥表示，首期股权激励计划在疫情最严峻的时候推出，起到了提振市场信心的作用和很好的激励效果，未来将根据政策和市场环境研究和推出后续的长效激励计划。
舍得酒业董事长蒲吉洲：中国白酒进入文化竞争新时代
在4月12日的舍得酒业2023年度业绩说明会上，有投资者问到如何看待未来白酒行业的发展？
董事长蒲吉洲回应，白酒市场总量平稳，消费呈现出向主流品牌、主力产品集中的趋势，白酒产业也向品牌、原产地和文化集中，名优白酒的市场份额将进一步扩大；消费者更加重视白酒背后的品牌文化，中国白酒进入文化竞争新时代。公司布局长远，通过科创持续提升白酒内在品质及外在颜值，引导生态健康消费。同时，公司通过科创关注市场变化，洞察消费人群， 发掘新的消费机会，储备新的产品。
就在4月8日，舍得酒业调整了高端产品天子呼的出厂价，从4月15日起，64.5%vol天子呼(陈香)500ml及64.5%vo1万寿无疆·天子呼(浓香)500ml出厂价上调500元，天子呼的年灌瓶数量上限从一万瓶调整为五千瓶。
会稽山回应黄酒演变为两强争霸：会把控费用 努力实现利润平稳增长
4月8日，会稽山召开2023年度业绩说明会。有投资者提问：年报可见，黄酒行业从三强变成两强争霸，公司的销售费用也在快速上升，后续市场竞争如果继续这样激烈，会不会影响公司的利润表现？
副总经理、董事会秘书金雪泉回应，公司在努力实现营收快速增长的同时会合理把控好销售费用的增幅，努力实现公司利润的平稳增长。
2023年，会稽山实现收入14.1亿元，同比增长15%，归母净利润1.7亿元，同比增长15%；古越龙山实现收入17.8亿元，同比增长10%，归母利润3.97亿元，同比增长96%。而金枫酒业实现收入5.7亿元，同比下滑13%。
2024年会稽山酒业全国经销商大会上，会稽山总经理杨刚介绍了会稽山的发展思路：以高端化和年轻化，推进双品牌运营，聚焦资源建设渠道终端。具体包括：聚焦主销与主推产品；成熟市场做氛围，培育市场铺货，浙江省内成熟市场做好产品氛围，江苏、安徽等市场以渠道铺货为主；重视餐饮市场动作，让消费者喝上第一口黄酒。
珠江啤酒回应会否提价：综合市场、成本等确定价格
珠江啤酒4月9日下午举行业绩说明会。在被问及会否提价时，珠江啤酒董秘李宽宽表示，公司综合市场、成本等情况确定产品价格，将继续推进产品升级，优化产品结构。
2023年，珠江啤酒销量140.28万吨，同比增长4.79%。通过推出超高端产品南越虎尊以及980mL珠江原浆、新英式IPA、7鲜生珠江原浆等高端产品，珠江啤酒全年高档啤酒产品销量同比增长近16%。
贵州贵酒再诉上海贵酒索赔1亿元
岩石股份（即上海贵酒）4月11日晚间公告，贵州贵酒集团有限公司以侵害商标权为由，起诉上海贵酒等五被告，合计索赔1亿元，南京市中级人民法院已受理此案。岩石股份在公告中称，目前诉讼尚未开庭，公司暂无法判断该诉讼对公司本期利润和期后利润的可能影响。
张道红出任枝江酒业法定代表人
国家工商系统的信息显示，4月10日，枝江酒业法定代表人发生变更，枝江酒业董事、总经理张道红出任枝江酒业法定代表人。至此，张道红已就任枝江酒业党委书记、董事、总经理三职。
李渡酒业1.3万吨基酒技改项目计划2025年完工
2024年南昌市重大重点项目计划近日披露，进贤县李渡酒业公司国宝李渡酒庄年产1.3万吨基酒技改项目位列其中。该项目预计年产酿酒1.3万吨，储酒7.8万吨，2025年12月完工，项目总投资50亿元。
珍酒进入中免集团所有国内、海外海关授权许可店
近日，贵州珍酒与中免集团进行合作，珍酒产品正式入驻中免集团所有国内及海外海关授权许可店面。这是自珍酒产品登陆港澳地区和东南亚市场后，进军国际市场的又一动作。
洋河股份与美团闪购达成战略合作
洋河股份与美团闪购于4月9日宣布达成全面战略合作。2023年初双方开启合作以来，洋河交易额同比增长超100%。2024年，双方设定了交易额年同比增长200%的目标。
消息称泸州老窖老头曲计划外制单价上调14元/瓶
4月7日，有市场消息称，泸州老窖宣布自2024年4月7日起，百元级产品泸州老窖老头曲500ml经销商计划外制单价上调14元/瓶。该系列主要由泸州大成浓香酒类销售有限公司负责运营。
酒业ESG
张裕股份2023年ESG报告：披露能耗、排放数据 缺少实质性议题和重要性排序
张裕股份4月11日晚间披露了2023年环境、社会及管治报告，是连续第二年披露ESG报告。21世纪经济报道记者注意到，报告介绍了与利益相关方沟通和重要议题评估的情况，不过还未列出其识别的实质性议题以及重要性排序，缺少反映整体表现的关键绩效表。
报告披露了能源消耗、水资源管理、包装物管理、可持续供应链方面的数据和成绩，不过数据还有进一步细化的空间。
惠泉啤酒：第17年披露社会责任报告 全文共8页
惠泉啤酒4月11日晚间披露了2023年社会责任报告，这是其第十七份社会责任报告，全文共8页。文件参照的是据《上海证券交易所<公司履行社会责任的报告>编制指引》，披露了股东权益保护、员工权益保护、供应商客户和消费者权益保护、社会责任与公共关系的情况。在社会责任方面，披露了节能降耗管理、环境保护管理、应急防护管理的情况，不过量化数据较少。
会稽山：暂未披露ESG报告 未来结合公司实际推进披露
在4月8日召开的会稽山2023年度业绩说明会上，有投资者提问：公司ESG报告披露了吗？未来ESG工作有什么规划？
总经理杨刚表示，公司在定期报告中披露了社会责任、环境及公司治理等方面的工作情况，目前暂未单独披露ESG报告，未来将结合公司实际情况，同时借鉴业界优秀经验，推进公司ESG披露等相关工作。
行业要闻
四川省消委：2023年全省啤酒类投诉增加四成
四川省消委披露，2023年，四川省各级保护消费者权益委员会共受理消费者投诉68569件，其中啤酒类投诉289件，与2022年同期相比，同比增加42.86%，呈明显上升趋势。
四川省消委建议，要选择正规产品，消费者要注意查验商品的标识，不要购买“刮码”啤酒，可仔细察看酒瓶身下部2CM处是否有“B”字标记，对表面磨损严重的啤酒瓶，尽量不要购买。
多位名酒一把手担任中酒协各分会当值理事长
近日中国酒业协会第六届理事会第六次（扩大）会议审议通过一系列事项：
确立茅台集团、五粮液集团、古井集团、洋河股份、泸州老窖、汾酒集团、剑南春集团分别为2024/2025年中国酒业协会的文化工作委员会、国际名酒发展工作委员会、白酒酒庄管理工作委员会、白酒文化国际推广工作委员会、白酒技术创新战略发展工作委员会、名酒收藏专业委员会、鸡尾酒专业委员会的当值理事长单位。
各对应委员会2024/2025年理事长分别由茅台集团党委书记、董事长丁雄军，五粮液集团党委书记、董事长曾从钦，古井集团党委书记、董事长梁金辉，洋河股份党委书记、董事长张联东，泸州老窖党委书记、董事长刘淼，汾酒集团党委书记、董事长袁清茂，剑南春集团副董事长、总经理乔愚担任。
此外，确定百威投资（中国）有限公司为2024年中国酒业协会酒与社会责任促进工作委员会当值理事长单位，聘任百威亚太CEO兼联席主席杨克为2024年中国酒业协会酒与社会责任促进工作委员会当值理事长。
券商观酒
华创证券：白酒头部无虞 次高端分化
华创证券4月8日发布2024年一季报前瞻，认为春节回款有序推进，头部Q1业绩确定性较强。目前头部酒企基本完成Q1回款任务，春节期间动销同比微增，批价坚挺微涨，库存环比略降，预计头部Q1业绩确定性亦相对较强。其中，高端白酒方面，品牌礼赠、宴席场景韧性仍强，回款发货整体快于去年；次高端方面，汾酒等基地型次高端受益于区域壁垒强、宴席等大众消费场景，营收确定性强，扩张型次高端一季度预计业绩分化。
国泰君安：茅台批价调整后将形成新均衡
国泰君安4月12日发布研报称，白酒行业“双低”特征下，白酒经过近一年预期调整，目前呈现低现实与低预期结合。在“双低”特征下，经济复苏预期短期出现显著变化的可能性不大，因此，预计白酒行业核心关注因素将从经济转向茅台。茅台将成为影响白酒行业最显著的边际变量，未来行业估值锚也有可能出现转移。
国泰君安认为，此轮茅台批价经过调整修正后将走向新均衡，交易结构开始优化，预计后续茅台批价将与经济更为匹配、重新进入相对稳态的状态。考虑到茅台对行业影响边际强化，认为茅台批价形成新均衡后，利于行业中长期发展，行业价值将进一步凸显。当前白酒行业集中趋势进一步加强，分价位带各龙头是配置重点，同时随着主流公司分红率抬升，优势商业模式下绝对收益价值将更凸显。
