21世纪经济报道记者 蔡姝越 实习生 黄冰清 上海报道

从王健林手中接棒万达电影的中国儒意（0136.HK），转眼间又成了字节跳动游戏业务的接盘方。 

5月7日晚，中国儒意发布公告称，将以2.59亿元（人民币，下同）的价格，从北京朝夕光年信息技术有限公司以及北京游逸科技有限公司手中收购北京有爱互娱科技有限公司100%的股权。

有爱互娱，正是字节跳动试图剥离的游戏资产中的一大组成部分。

2021年4月，彼时仍在游戏领域大面积开疆扩土的字节跳动连续将两家游戏公司纳入麾下，分别为来自深圳的林子互娱，以及本次的主角有爱互娱。该公司与字节此前收购的出海电竞大厂沐瞳科技，被一同视作字节在海外游戏板块中的重要布局。

而买家中国儒意除了影视业务外，则于2022年正式入局游戏。公开信息显示，中国儒意在2022年3月成立了游戏品牌“景秀游戏”，目前已上线产品有“仙境传说”（即“RO”）IP衍生手游《仙境传说：爱如初见》《乱世逐鹿》《传奇天下》等。

需要关注的是，在中国儒意背后的大股东名单中，不出意外地出现了腾讯的身影——持股比例21.97%的腾讯正是中国儒意的第一大股东。这意味着，此次收购本质上又是一次“腾讯系”公司对“字节系”游戏资产的收编。 

瞄准“红警”IP

此次被字节出售的有爱互娱，是什么来头？

公开资料显示，有爱互娱（C4GAMES）坐标北京，成立于2011年7月，迄今已将近13年。据其官网介绍，公司专注二次元RPG和策略品类，运营游戏包括《红警OL》《放置少女》《我欲封天》《伟大航路》等。

其中，《红警OL》正是中国儒意看中的游戏资产，收购公告中将这一游戏的研发资产定义为有爱互娱的“核心资产”。中国儒意认为，这一IP拥有深厚的市场和玩家群体积累，并判断《红警OL》未来依旧有可观收益，因此符合公司收购标准。

值得一提的是，关于“红警”的IP独家代理权归属，也曾牵出诸多插曲。

据悉，《红警OL》于2019年1月正式公测，腾讯拥有该款产品的独家代理权。不过，2020年9月，字节跳动入股有爱互娱，并通过全资子公司收购了有爱互娱旗下一家公司。面对字节的突然出击，腾讯在2020年11月强制停止了该款游戏的更新。

2021年4月，字节跳动宣布，通过旗下游戏品牌朝夕光年收购有爱互娱，具体价格并未披露。 

《红警OL》停服持续到2021年10月。根据本次披露的收购公告，有爱互娱与腾讯签订了补充交易协议，最终将腾讯发行《红警OL》的协议延长到了2025年10月17日。

在当时的有爱互娱看来，成为字节游戏板块中冉冉升起的新星，或许性价比要高得多，尤其是在出海成为行业一大趋势的背景下，有爱互娱与字节的目标战略也达成了一致。

在字节的这笔收购敲定后，有爱互娱CEO胡冰旋即发表了题为《用快乐创造快乐》的全员信，除了正式官宣加入字节，他也在全员信中提到，对于海外市场的看好，是公司选择加入公司的关键原因。

尔后，朝夕光年为有爱互娱成立了独立的“有爱事业部”，胡冰的title也更新为有爱事业部负责人。 

在字节宣布从游戏业务“撤退”后，今年3月初，胡冰的汇报对象，曾由原朝夕光年业务负责人严授变更为字节跳动人力资源负责人华巍。目前看来，这仅仅是一次短暂的、组织架构变动前的过渡，侧面证实了字节出售游戏资产的进度并未就此放缓。

中国儒意的“真靠山”

21世纪经济报道记者留意到，中国儒意在近期资本市场中的表现颇为活跃。在收购有爱互娱前，中国儒意已拿下了万达电影合计51%的股权，转让价款共计人民币21.55亿元。此次交易完成后，万达电影实控人则正式变更为中国儒意CEO兼董事长柯利明。

从柯利明的过往履历来看，他是一名具备金融、影视双重背景的资深行业人士。在运作儒意影业期间，他曾先后投资了《小时代》《你好，李焕英》《送你一朵小红花》等电影，以及《北平无战事》《琅琊榜》和《芈月传》等剧集。

此外，他还在2011年成立了北京儒意欣欣文化发展有限公司，专注图书出版，先后出版了《致我们终将逝去的青春》《我在桥上看风景》《匆匆那年》等小说，并取得了沧月、辛夷坞等知名网文作者的作品IP改编权。

结合以上背景，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向21世纪经济报道记者分析，从产业协同的角度看，中国儒意之所以选择收购有爱互娱，与其扩张影视业务的行动实则形成了联动。

“对于中国儒意而言，这两笔交易都是其扩大自身在娱乐产业影响的重要决策。通过手中IP数量的不断积累，除了促使有爱互娱和原有的游戏业务形成资源整合，也加速了影视业务和其他数字娱乐产品间的资本协同。”他指出。

此次收购中，中国儒意的“腾讯系”背景也为外界高度关注。

在成为一家以影视业务为主的公司前，中国儒意的前身为马斯葛集团有限公司，其2015年10月将公司正式更名为恒腾网络，成功完成了港股借壳上市。 

2022年2月，恒腾网络正式更名为“中国儒意”。根据中国儒意披露的最新财年财报，腾讯间接全资附属公司Water Lily Investment Limited已成为了公司第一大股东，持股比例为21.97%，公司第二股东为柯利明主导的南瓜电影，持股15.83%。

值得关注的是，在2023年，腾讯成为中国儒意第一大股东后，后者的游戏业务也在这一年出现了爆发式增长。

财报显示，报告期内，公司游戏品牌“景秀游戏”线上游戏业务收入为4.46亿元，同比上年剧增703%。除了运营《乱世逐鹿》《传奇天下》两款存量产品外，中国儒意在2024年3月底也上线了《仙境传说：爱如初见》，并将在年内代理发行腾讯北极光工作室研发的“文明”IP手游《世界启元》。

分久必合

结合上述背景，此次收购本质上又是一次“腾讯系”公司对“字节系”游戏资产的收编。 

事实上，自去年年底至今，这两大互联网巨头之间的关系确实发生了一系列微妙的变化。

此前3月，腾讯先后收购了字节旗下的深圳引力工作室二次元战术竞技项目（S1）和江南工作室二次元开放世界项目（J5）。此次中国儒意收购有爱互娱，将《红警OL》再次纳入了腾讯独家代理版图。 

此前，一名上市游戏公司中层也曾向21记者指出，游戏业务实力雄厚的腾讯，确实是字节可选范围内最合适的卖家。 

“在决定剥离游戏业务之前，字节对于游戏项目的投入和营收预期都是对标头部游戏大厂的。因此，在出售项目时，规模稍小的公司大概率接不住，规模尚可的公司也可能一时间不敢拿出大笔预算来冒险。”该中层表示。 

另一方面，腾讯在字节剥离游戏业务的同时，也把目光转移到抖音巨大的流量池上。

一个直观的现象是，由腾讯主要持股的两家老牌直播平台斗鱼、虎牙中，已有多名主播选择转战抖音。2023年12月2日晚，前虎牙“王者一哥”张大仙开启抖音直播首秀。

不可否认的是，张大仙的到来，为抖音带来了肉眼可见的直播流量增长。

入驻抖音后，张大仙在2023年12月2日的首日直播，观看用户量便突破了6000万人次，最高同时在线人数超过200万，平台点赞数也超过12亿。截至发稿前，张大仙在抖音平台的粉丝量已突破了5600万人次。

早在2023年8月，前斗鱼人气游戏主播、“DNF一哥”旭旭宝宝也选择了转战抖音，目前平台内粉丝已将近1700万人次。

也有多名业内人士向记者透露，在字节选择挥别游戏业务后，和腾讯私下达成了一定程度的“君子协定”，在游戏、直播两块业务中，双方的对抗力度或将逐步卸下，从而走向互利共赢。