21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 5月11日，国家统计局公布4月物价数据。

4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.3%，较上月回升0.2个百分点。受天气回暖等影响，4月食品烟酒类价格整体仍在下降；带动CPI回升的主要原因是服务价格，清明小长假带动旅游出行价格的回升。另外，国际原油价格及金价上行，也是带动CPI回升的重要因素。

4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，较上月回升了0.3个百分点。不过，4月PPI环比价格仍在下降，同比降幅收窄主要在于上年基数相对较低。国际原油和有色金属价格上涨，是带动PPI回升的输入因素。4月电煤需求季节性回落，带动煤炭价格走低。受到下游房地产需求影响，4月钢铁价格全月平均仍在下降；但是受稳增长政策提振，4月中旬以来钢材价格有所上涨。

综合来看，4月CPI和PPI小幅回升，反映当前经济在稳步恢复。但是，CPI、PPI整体表现低迷，反映当前经济仍然存在需求不足的问题。展望未来，4月底中共中央政治局会议释放信号，及早发行超长期特别国债，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，房地产、基建投资等终端需求有望回升。

服务消费带动4月CPI小幅回升

告别3月CPI季节性回落之后，4月CPI回归到正常水平。4月CPI同比上涨0.3%，环比上涨0.1%。

其中，4月食品烟酒价格同比下降1.4%，环比下降0.7%。4月天气转暖，且市场供应较为充足，鲜菜、虾蟹类、牛肉、鸡蛋和鲜果价格较3月均有所下行。不过，3月中旬以来，猪肉价格整体较为平稳。农业农村部监测的猪肉平均批发价，3月中旬以来大体维持在20元/公斤以上的水平，4月份大体维持在20.22元/公斤-20.75元/公斤的区间，进入5月份猪肉批发价格大体在20.5元/公斤左右。

刨除掉食品和能源，4月核心CPI同比上涨0.7%，环比上涨0.2%，呈现温和回升的态势。带动4月CPI回升的因素，包括服务消费、国际原油、金价等。

4月服务价格同比上涨0.8%，环比上涨0.3%。受小长假期间出行增多影响，4月飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格较3月均有所上涨，与服务消费持续恢复的趋势相一致。

另外，受国际金价和油价上行影响，4月国内金饰品和汽油价格较3月分别上涨8.7%和3.0%。

光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示，4月消费物价同比上涨0.3%，好于预期。4月CPI反弹回升，主要受服务与原油价格走高带动，猪肉和蔬菜价格走高也有一定影响。当前国内消费逐步向趋势水平回归，生猪产能库存持续改善，能源价格走高对物价也有影响，CPI温和回升的态势比较明朗。

中信证券研究部固定收益团队指出，气温转暖、供给充裕的环境下，4月食品项仍然维持降价，但降幅明显收窄，其中4月鲜菜价格环比降幅收窄至-3.7%，猪肉价格与上月持平；非食品项方面，在清明假期等因素支撑下，4月出行、旅游相关服务价格有所回升。展望全年，在去年低基数效应逐步显现的环境下，预计今年年中开始CPI同比涨幅会进一步抬升。

4月全月钢材价格仍受房地产拖累

4月PPI同比下降2.5%，降幅较上月有所收窄；环比下降0.2%，较上月降幅扩大0.1个百分点——PPI因上年基数同比降幅收窄，但整体仍在下行通道。

国际输入因素对4月PPI形成一定支撑。从工业品主要行业出厂价格来看，4月石油和有色金属价格环比涨幅居于前列。受国际原油、有色金属价格上行影响，4月国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格较3月分别上涨3.4%和1.0%；有色金属冶炼和压延加工业价格较3月上涨3.2%，其中金冶炼、铜冶炼价格分别上涨8.0%和5.8%。

4月国内煤炭和钢材价格整体在下行。由于煤炭供应充足，加上电煤需求季节性回落，4月煤炭开采和洗选业价格较3月下降3.0%。受终端需求影响，4月黑色金属冶炼和压延加工业价格较3月下降2.5%，1-4月份累计同比下降5.9%。

不过，国家统计局监测数据显示，4月中旬以来，钢材市场价格供需略有改善，价格有所上涨。比如，4月中旬螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格为3621.0元/吨，较4月上旬上涨3.8%；4月下旬螺纹钢价格继续上涨至3679.7元/吨，较4月中旬上涨1.6%。

4月底召开的中共中央政治局会议，明确要求宏观政策靠前发力，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施等。4月中下旬以来，长沙、成都、北京、杭州、西安等重点城市进一步放宽限购政策，部分彻底取消限购政策，对活跃房地产市场带来一定积极作用。中央明确要及早发行超长期建设国债，这有助于推动基建投资需求进一步释放。

后续钢材价格走势还有待观察。兰格钢铁研究中心研究员葛昕对21世纪经济报道记者表示，终端需求的好转，带动4月钢材价格的回升，但是背后推动因素以基建项目为主，地产项目对钢材拉动弱于去年。1-3月份基建投资同比增长6.5%，较上年有所回升，基建投资在持续好转。房地产政策虽在不断优化，但是1-4月份房企的融资、拿地、销售、新开工、施工等数据相较去年还在下行，建筑钢材受此拖累明显。

葛昕进一步指出，4月底中共中央政治局会议释放的政策信号是积极的，包括设备更新、超长期国债等政策都有利于提振钢材市场需求，但是建材用钢需求能否回升要看年内房地产投资数据能否改善。另外，“金三银四”是比较适合室外施工，建筑钢材会出现季节性回暖；但是5月15日之后会逐渐从旺季转到淡季，因为北方进入晴热天气，南方进入梅雨季节，室外施工会受限。综合来看，宏观层面市场主体信心有所提振，但是钢材的实际需求有走弱的迹象。

周茂华表示，4月工业品价格同比继续收缩，反映工业部门仍面临压力。背后原因包括，全球工业制造业需求复苏不及服务业，国内房地产市场拖累，能源等商品市场波动等。当前，消费价格水平整体偏低，工业制造业部门价格承压，反映有效需求不足，行业复苏不够平衡，部分企业经营继续面临压力。建议宏观政策维持一定支持力度，促进有效需求复苏。