21世纪经济报道记者李览青 上海报道

“在过去的这段时间，中国经济在一些重要问题上取得了非常大的突破，近期港股上涨20%是有坚实的基本面基础的。”

5月25日，野村证券首席经济学家陆挺在滴水湖高级金融学院2024年度大会上表示，当下中国经济存在不少亮点，欧美加息周期的结束，为我国加大财政和货币政策的宽松刺激力度提供了更大的空间。据陆挺预计，美欧停止加息后，下半年可能会开始降息，中外利差进一步缩小，资本外流的压力会明显减小，甚至可能会出现资金回流的情况。

在此背景下，陆挺认为中国经济将出现四个方面的自然再平衡。

第一个平衡是中国出口的再平衡。陆挺表示，人民币贬值、国内物价下跌、技术进步以及激烈竞争导致产品质量的上升，都对我国出口有一定支撑。他表示，同样出于价差因素，这一平衡也在服务业方面有所体现，例如近期外国人来华旅游的人数增加、香港来内地消费增加等等。从出口增速的角度来看，陆挺认为2024年相较2023年可能会有所改善。

第二个平衡来自于中国居民消费结构与支出结构的再平衡。陆挺表示，房地产销售下滑带来了银行居民存款的大幅增加，在这一过程中也会增加对消费品，特别是可选消费品的需求，带来边际配置消费的比例提升。

第三个平衡是供给侧应对下的再平衡。“最近我看到了不少产品和行业在快速增长，例如相对价格更便宜的咖啡、旅游产品都在高速增长。”陆挺坦言，从供给角度来看，国内企业通过激烈内卷为消费者提供了很多选择，消费企业的转型体现在下沉、连锁化、品牌化、价格内卷等等方面。

第四个平衡是房地产行业的政策转向。陆挺指出，从过去一年中央政府推出的房地产市场相关政策来看，“保交房”重新回到政策重心。“在4月30日之前，相关政策都围绕着平急两用、城中村改造、保障性住房等方面，到5月全国切实做好保交房工作视频会议召开，聚焦到保交房、烂尾楼的问题。”在陆挺看来，保交房是这一轮房地产市场出清过程中最重要的工作核心，保障中国房地产市场中核心的预售机制能够正常运转。

“从四月底开始，我们就判断中央在处理房地产问题方面的思路已经有了非常大的调整。当中央政府下决心去处理保交房这个核心问题的时候，尤其是未来通过中央财政去着手解决这个问题的时候，应该说我们就能看到房地产市场风险出清的希望，进而看到宏观经济出现稳定乃至全面复苏的希望。”陆挺预估，如果未来均衡的新房销售量是此前高点销售量的40%-50%，房地产未来新增的信贷占全国新增信贷的比重大约在20%是相对合理的。