21世纪经济报道记者  陈植   上海报道

“萝卜快跑”等自动驾驶出租车服务先后在武汉、广州等城市落地，激发各路资本加码这个赛道的投资热情。

多位创投机构人士向记者透露，随着工信部等五部门公布首批20个“车路云一体化”应用试点城市名单，他们正计划将资金优先投向自动驾驶产业链相关企业。究其原因：一是，随着自动驾驶车辆正式投入应用，相关产业链将从原先的技术研发投入主导，转化成实实在在的业绩增长，给股权投资带来真正意义的可观回报；二是，国家相关部门积极推动自动驾驶产业发展，也给项目“投资-退出”带来更具广阔的操作空间。

值得注意的是，随着自动驾驶技术日益进入应用阶段，全球资本都对这个赛道的投资热情趋于高涨。

近日，英国自动驾驶初创企业 Wayve获得由软银集团、英伟达、微软等机构领投的10.5亿美元的 C 轮融资，创下今年以来自动驾驶领域的单笔最大股权融资。

记者注意到，在自动驾驶领域，如今越来越多一二级市场资本不仅青睐自动驾驶技术研发企业，还对自动驾驶产业链有着极高的投资兴趣。

IT桔子数据显示，2017-2023年期间，仅在中国市场，无人驾驶领域共出现585起融资事件，融资金额高达约2987亿元。其中，大量资本除了大举投资自动驾驶技术研发企业与自动驾驶整车生产企业，还对智能座舱、域控制器等自动驾驶供应链优质企业持续增加投资力度。

与此同时，产业资本同样通过一系列兼并收购等资本运作，积极布局自动驾驶产业兴起所带来的巨大发展机遇。

比如蓝黛科技在收购深圳市台冠科技有限公司（下称“台冠科技”）后，迅速布局车载触摸屏+触控显示领域，围绕新能源汽车持续蓬勃壮大与自动驾驶汽车产业兴起等趋势，构筑“触控显示+动力传动”双主业协同发展格局。

多位创投机构人士向记者透露，在全球汽车产业向智能化、电动化加速转型的趋势下，中国车载触摸屏凭借卓越技术创新，正在全球市场迅速扩大市场份额。今年，中国企业在车载屏市场的份额占据全球市场的约46%，随着自动驾驶汽车兴起激发更大的车载显示屏（包括玻璃盖板、触控、显示）需求，中国企业的市场份额有望继续稳步增长。尤其在未来中国自动驾驶汽车积极出海的驱动下，在车载触控屏幕、动力传动等自动驾驶汽车产业链具备极高产品竞争力的国内企业有望获得全新的发展红利。

记者获悉，相比创投资本正积极推动自动驾驶汽车产业链企业“出海”，产业资本已率先开展业务全球化布局。4月底，蓝黛科技拟在新加坡投资设立全资子公司，由后者在泰国设立两家全资子公司，分别作为蓝黛科技在泰国投资建设触控显示业务、动力传动业务生产基地的实施主体，令企业在全球自动驾驶汽车产业发展浪潮把握“市场先发”优势。

一位国内大型投资机构人士直言，随着越来越多国家相继布局自动驾驶技术研发与汽车生产业务，越早实现业务全球化的国内自动驾驶产业链企业越有机会抓住市场先发优势与各国自动驾驶汽车产业发展机遇，获得更广阔的业务发展空间。在这种趋势下，不仅仅是一级市场投资机构将自动驾驶汽车产业链企业“出海进程”视为评估企业投资价值的重要依据，二级市场投资机构也将相关上市公司业务出海成效，视为研判他们业绩能否超预期成长的关键参考。

产业资本借兼并收购构筑产业链竞争壁垒

2021年期间，国内自动驾驶汽车行业投融资一度迎来“峰值”。

数据显示，2021年中国自动驾驶汽车行业共发生129起融资事件，融资金额达到近年最高值约872亿元。此后，受创投市场低迷影响，自动驾驶汽车行业的融资事件数量与募资额均有所下降，但这个赛道仍是创投资本重点关注的投资方向。

如今，随着自动驾驶出租车率先在国内多个城市进入应用试运营，创投资本也开始看到“收获季”。

今年以来，受自动驾驶技术日益成熟、相关部门积极推动“车路云一体化”等自动驾驶技术应用落地等因素影响，已有逾10家自动驾驶技术研发相关企业计划通过IPO登陆资本市场，比如纵目科技、地平线、黑芝麻智能等向港交所递交上市申请；小马智行、文远知行等也通过境外上市备案程序，拟在纳斯达克或纽交所上市。

这背后，是越来越多二级市场资本日益看好自动驾驶全产业链的投资机会。记者获悉，历经多年发展，自动驾驶技术路线已形成单车智能、车路云协同两大类别。其中，一些知名新能源汽车在单车智能方面处于领先地位；“车路云一体化”则是整合车辆自动驾驶性能、道路基础设施与云端调控技术，为自动驾驶车辆提供全面准确的环境感知和安全行驶决策能力。

无论是单车智能，还是“车路云一体化”，都离不开自动驾驶车辆需具备高性能与高可靠性零部件供应链支持。这驱动越来越多一二级市场资本日益对自动驾驶汽车智能座舱、域控制器等领域优质企业充满投资兴趣——因为他们注意到，在国家积极鼓励关键零部件自主可控的趋势下，具有卓越产品性能与自主研发能力的汽车零部件企业有望获得更大的自动驾驶汽车产业兴起“红利”。

去年底，聚焦自动驾驶汽车线控底盘核心零部件研发的企业——上海同驭汽车科技有限公司完成约5亿元的B轮股权融资，由小米、深创投、纪源资本等机构投资。

与此同时，围绕自动驾驶汽车领域的智能座舱、域控制器等技术研发，产业资本同样通过一系列兼并收购等资本运作，迅速提升产品科技含金量与业务竞争力。

在收购台冠科技前，蓝黛科技一直致力于打造乘用车变速箱、平衡箱、动力总成及各类零部件为主的“动力传动”产品矩阵。随着新能源汽车产业持续发展与自动驾驶技术兴起，这家企业迅速调整经营策略，一面聚焦新能源汽车电驱系统高精密齿轮，在全自动化产线和高精度加工方面取得突破，令其在新能源汽车传动部件的齿轮、转子轴产品技术工艺水平得到业界广泛认可，一面在2018年决定斥资约7.15亿元收购台冠科技89%股权,进军自动驾驶汽车所需的触控显示模组、电容触摸屏等领域，形成“动力传动+触控显示”的双主业格局。

记者获悉，随着自动驾驶汽车产业兴起，曾在去年处于行业周期低谷的触控显示板块突然迎来全新的发展期，吸引众多创投资本计划加码投资相关企业，助力后者扩大产能以抓住新的业务发展机遇。与此同时，二级市场看好汽车行业车载触控显示模组具备较高发展前景，也令资本市场的投资热情更加高涨。

毕竟，随着自动驾驶汽车兴起，作为智能座舱的核心承载部件，车载触控屏幕的需求量预计将大幅上升。具体而言，车载触控屏幕作为在车内环境下人与车的交互界面，在自动驾驶车辆的智能座舱里，其功能不仅向乘客提供实时导航、车辆控制和路线信息，还会集成娱乐、安全、支付等多种功能，增强乘客的出行体验，成为连接乘客与车辆智能系统的重要桥梁。

但是，与消费电子产品的屏幕相比，车载触控屏幕在设计方面有着更严格的要求。它们不但需在极端温度下工作，具备极高抗震性、抗尘防水性能同时，还要提供宽视角和高亮度防反射功能，以确保在各种环境下都能提供清晰的显示效果。

为了解决车载触控屏幕设计与实际应用过程的诸多挑战，去年蓝黛科技投入2亿元建设玻璃盖板产线，并在热弯、丝印、镀膜等环节取得技术突破。随着今年生产线投产，企业的玻璃盖板+触控显示模组产品可以变化成三联屏、四联屏、中控屏等多种形态，更好满足不同类型自动驾驶汽车的车载触控显示模组需求。

记者获悉，随着新能源汽车齿轮、转子轴业务持续增长，加之自动驾驶汽车兴起推高了触控模组和玻璃盖板业务需求，蓝黛科技已设定明年年收入增长30%、利润增长逾50%的发展目标。

自动驾驶汽车“出海”的新机遇

记者了解到，各路资本之所以纷纷加码国内自动驾驶汽车产业链的投资，另一个重要原因是他们看好中国自动驾驶汽车“出海”前景。

不少创投机构人士甚至认为，继新能源汽车后，自动驾驶汽车将成为中国“智能化汽车”出海的新突破口——未来，中国自动驾驶车辆出口数量与产业链输出规模甚至不亚于新能源汽车。

究其原因，一是中东、亚洲、欧洲等国家都在积极发展自动驾驶汽车产业，给中国自动驾驶汽车“出海”带来新的发展空间，二是中国在自动驾驶汽车产业链所积累的技术研发优势与产品高性价比，令中国产品在不少国家地区颇具市场竞争力。

但是，中国自动驾驶汽车“出海”，仍面临诸多挑战。

多位业内人士指出，当前中国自动驾驶汽车产业链“出海”，主要采取跟随战略——即涉足自动驾驶技术研发的国内新能源汽车生产企业先在海外国家地区投资建厂，再将相关供应链“引入”当地。但这种做法往往会产生两大挑战，一是国内自动驾驶汽车供应链企业“出海”较晚，未必能快速响应这些新能源汽车生产企业根据当地政策制定的汽车零部件生产要求；二是由于配套供应链落地需要一段时间，也令新能源汽车生产企业有可能会寻找新的供应商“替代”，造成业务流失风险加大。

面对这些挑战，如今创投资本正积极鼓励自动驾驶汽车供应链企业加快“出海”步伐。相比而言，产业资本依托自身的资本优势与产业链布局特点，已逐步落实业务出海规划，早早融入海外国家当地自动驾驶汽车产业链，并把握未来中国自动驾驶汽车“出海”商机。

4月底，蓝黛科技拟在新加坡投资设立全资子公司，由后者在泰国设立两家全资子公司，分别作为蓝黛科技在泰国投资建设触控显示业务、动力传动业务生产基地的实施主体。

记者获悉，蓝黛科技之所以围绕未来中国自动驾驶汽车出海浪潮“未雨绸缪”，主要得益于两大因素，一是蓝黛科技与多家知名汽车企业有着广泛的齿轮、转子轴等动力传动零部件供货合作，或了解这些知名车企在自动驾驶汽车研发与全球化运营的前瞻性布局，尽早配合做好“配套供应链布局”；二是蓝黛科技凭借深厚的技术研发能力，能针对海外国家自动驾驶汽车产业发展趋势与中国自动驾驶汽车在不同国家地区的运营要求，提供针对性的零部件解决方案，力争中国自动驾驶汽车出海征途走得更稳更好。

据悉，由于自动驾驶车辆往往需要长时间持续运转，相关零部件损耗与更新需求较大，因此产业资本若能及时提供相应零部件更新服务，不但有助于提升中国自动驾驶汽车“出海”成功率，还能进一步融入当地自动驾驶汽车产业链，给自身带来更广阔的业务增长空间。目前，新能源汽车积极出海与众多海外国家积极发展新能源汽车产业，已令众多零部件供应商“受益匪浅”——受新能源汽车产业持续发展所带来的零部件更新需求旺盛影响，蓝黛科技的新能源车齿轴业务正处于产销两旺状况。

随着新能源汽车平衡箱等业务恢复增长并远销中东、非洲等地区，今年一季度蓝黛科技营收与利润分别同比增长25%与15%，有券商预测在自动驾驶汽车兴起推动车载触控屏幕需求旺盛的情况下，企业全年净利润或将达到1.5亿元，增速达到约400%。

多位创投业内人士指出，在自动驾驶汽车产业链投资方面，他们正在高度关注产业资本的营收与利润增速，作为他们选择投资项目的重要依据。究其原因，在整个资本市场纷纷看好自动驾驶汽车产业未来高成长的情况下，投资企业只有拿出更靓丽的营收与利润增速，才能让创投资本看到更高的项目投资-退出操作空间与潜在回报。

他们直言，当前一级市场对自动驾驶汽车产业链的投资热情，正传导至二级市场。越来越多二级市场资本也在看好自动驾驶汽车产业链上市公司的未来业绩高成长前景，令创投资本感受到更高的项目退出回报空间。