董希淼（招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员）

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调宏观政策要持续用力、更加给力，要加强逆周期调节，为做好下半年经济工作确定了基调和方向。当前不确定性因素仍然较多，全面完成全年经济社会目标任务面临挑战。下一阶段，应以改革开放为根本动力，发挥经济体制改革的牵引作用，并坚决加大政策实施力度，储备并出台更多的有力政策。

二季度我国国内生产总值（GDP）同比增长4.7%，特别是居民消费恢复尚不及预期，市场信心和预期仍待提振。在这种情况下，会议强调坚持和落实“两个毫不动摇”，弘扬企业家精神，完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济基础制度，向市场发出了更加明确的信号，有助于从战略全局出发，进一步改善社会预期、提振发展信心，做好下半年乃至今后一段时间工作。

会议再次强调，要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。增强宏观政策取向一致性，从根本上是要为经营主体发展创造可预期、更稳定的政策和制度环境，进而稳定经营主体的信心和预期，激发和扩大经营主体投资和消费需求。下一步，一方面要从更高层面加强协调，增强财政、货币、产业等政策一致性；另一方面要制定具体办法，将非经济政策纳入宏观政策取向一致性评估。总之，要综合用好财政政策、货币政策、产业政策、就业政策，让各类政策更加协调，协同发力，使政策效用更加明显，从而增强对消费、投资、就业、外贸等支持力度。特别要运用好积极的财政政策和稳健的货币政策组合，更精准有力地刺激消费和扩大投资。

货币政策是宏观政策的重要部分。会议提出，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。在党的二十届三中全会之后，人民银行降低多个政策利率、引导贷款市场报价利率（LPR）下行，货币政策更加灵活适度。下一阶段，随着内外部环境变化，应加大货币政策实施力度，继续适时降息、降准。随着政府债券发行进度加快，为维护市场流动性合理充裕，预计三季度央行将可能实施降准。值得注意的是，促进“社会综合融资成本稳中有降”，与4月30日中央政治局会议提出的“降低社会综合融资成本”相比，已有微妙变化。当前市场对降息呼声较高，但下一步降息或将综合考虑银行息差水平、人民币汇率稳定等因素。与此同时，应进一步畅通市场化利率形成和传导机制，深化LPR形成机制改革。

7月22日LPR特别是5年期以上LPR下降，利好房地产市场。但要促进房地产市场健康平稳发展，还需要加快出台更多的有力措施。从需求侧看，应全面取消限售、限贷等限制性措施，加大实施差别化住房信贷政策，包括大幅度放宽住房贷款条件、创新贷款产品及还款方式、集中调降存量二套房贷利率等，以进一步提振居民住房消费信心和能力。同时，对个人住房贷款进行优化，包括采取更加灵活的还款方式、适当延长贷款期限等。此外，加大存量消化工作，鼓励地方政府用好保障性住房再贷款等政策工具，加快收购存量商品房用作保障性住房。

会议提出，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费。商业银行、消费金融公司等金融机构应加大资源投入，深化金融科技应用，加大产品创新力度，逐步降低贷款利率，大力发展消费金融，为居民提供更加普惠化、数字化的消费金融服务。如根据不同地区、不同客群的需求，因地制宜提供定制化信贷产品，精准地满足市场需求，提升客户体验。还可以配合消费品“以旧换新”政策，推出住房置换、住房租赁及二手汽车、新能源汽车等专属贷款产品。同时，保险公司应加大车险产品创新，区别对待家庭自用汽车和营运汽车，妥善解决家庭自用的新能源汽车保费高、投保难等问题。