21世纪经济报道记者王峰北京报道 8月22日，教育科技公司网易有道（NYSE：DAO）公布了2024年第二季度未经审计的财务报告。
财报显示，网易有道二季度净收入达13.2亿元（人民币，下同），同比增长9.5%。经营性现金流净流入达到创纪录的2.5亿元，同比增长88.2%，经营亏损同比大幅收窄74.9%。
不过，网易有道二季度净亏损1亿元，虽然同比大幅收窄66.9%，但结束了此前连续两个季度净利润为正的趋势，陷入波动。
今年上半年，网易有道净收入27.1亿元，同比增长14.5%。网易有道8月22日晚上举行的财报会上披露，有信心实现2024年全年盈利。
网易有道近五个季度净收入和净利润情况 单位：千元人民币 数据来源：财报（下同）
网易有道CEO周枫表示：“今年年初，我们明确了聚焦数字内容服务、AI订阅服务和在线营销服务的经营策略。半年来，我们见证了大模型技术与公司业务紧密融合带来的积极成果。”
值得注意的是，财报会信息显示，网易有道颇具特色和优势的智能学习硬件业务被列为了非核心业务。近两年来，智能学习硬件市场发展迅速但竞争激烈，网易有道智能学习硬件业务单季度净收入曾超4亿元，但如今萎缩至1.7亿元。
周枫表示，经过产品和渠道调整，二季度智能学习硬件业务净收入将是2024年最低点，后两个季度将回暖。智能学习硬件对于网易有道的“AI+教育”双轮驱动战略仍有重要价值。
非主流的学习服务业务
在“AI+教育”双轮驱动战略下，网易有道一直持续聚焦核心业务的升级迭代，但经营业绩存在波动。
报告期内，网易有道主营业务分为学习服务、智能学习硬件和在线营销服务。学习服务收入达6.4亿元，净收入同比、环比继续下降，分别下降5.5%、10.3%。
但二季度，学习服务业务的毛利率为60%，与直播大班课的毛利率水平接近，且高于线下培训课程。
网易有道的初、高中培训业务曾是其优势业务，但“双减”后，初中业务剥离，高中业务转型。
目前，主要教育公司都在加大高中教培业务的投入，包括开设新的学习中心、招聘教师等。但网易有道却从2021年开始就将直播课调整为“录播+AI”的学习模式。
转型后的这种数字内容服务是网易有道的核心学习服务业务，保持健康增长的趋势，二季度净收入为4亿元，同比增长6.8%。此外，数字内容服务产生的经营性现金流净流入超过2亿元。
周枫在8月22日晚上的财报会上解释道，最重要的是对客户需求的了解程度，以及如何找到最好的方式来满足客户的需求，要么是通过强大的师资队伍，要么是通过新技术。他认为，高中学生没有时间去看直播内容，所以传统的模式并不适合他们。
周枫还介绍，从2021年开始，网易有道旗下高中学习品牌有道领世的业务快速增长。据介绍，有道领世的综合续报率超70%，创历史新高，同比超过10个百分点。
但从行业来看，传统的培训业务同样保持快速增长势头。
网易有道战略和资本市场副总裁苏鹏在财报会上介绍，二季度，网易有道的非学科课程取得了一些进展。虽然语言培训和逻辑思维课程还处于起步阶段，但就总收入而言，两者都实现了超过100%的同比增长。
在线营销服务保持高速增长
二季度，网易有道在线营销服务净收入再创历史新高，达5.1亿元，同比增长68.4%。这已是该业务连续七个季度净收入同比增长超过50%，该增长主要受以实时数据为基础的广告投放（RTA）和国内KOL广告强劲表现的推动。
网易有道总裁金磊在8月22日晚上财报会上说，下半年，对在线营销服务的前景仍然乐观，预计营收同比增长将持续到下半年。
有道表示，当前AI大模型的快速发展，让科技公司对推广这些模型及其应用的需求激增，有道也抓住这个全市场AI工具加大推广的机遇，迅速与行业头部客户开展合作，二季度AI工具广告净收入环比增长100%。此外，有道还加强了与网易集团相关业务的合作，这方面的广告收入占比也在小幅提升，未来增长潜力巨大。
“我们在海外广告领域的扩张一直是重要的增长动力。我们致力于为客户提供一站式、个性化的海外广告解决方案，服务内容涵盖品牌全案传播、全球KOL营销、海外广告投放以及海外直播带货等。”金磊说，海外效果广告二季度净收入增长至近1亿元，同比增速较一季度提高近30个百分点。
智能学习硬件的战略地位
二季度，智能学习硬件业务多项指标改善。据透露，有道词典笔目前累计销量已突破800万台。
不过，受产品结构调整导致单价下降影响，二季度，智能学习硬件业务净收入同比、环比继续下降，分别下降24.9%、7.9%。受价格下降影响，智能学习硬件业务毛利率同比、环比继续下降，分别下降5.3、2.3个百分点。
虽然价格下降，且低价产品充斥词典笔市场，但周枫认为，高端产品仍是网易有道的优势，并于7月推出了千元价格带新品，在硬件矩阵中首先搭载了AI全科学习助手“有道小P”。
对于智能学习硬件业务净收入和毛利率下滑，周枫解释道，“二季度毛利率略低，主要是由于不同价位的产品组合。随着我们在三季度和四季度增加高端产品，我们的毛利率目标仍然和以前一样可以达到40%。而且过去一年以来，我们已经大大改善了供应链。我们预计二季度将是今年硬件业务的最低点”。
在智能学习硬件市场，词典笔的细分市场规模有限，网易有道在市场规模更大的学习机市场并未获得明显优势。
学习机是智能学习硬件的旗舰品类，可以代表一个硬件品牌的技术、教研、产品实力，也对线下销售、品牌展示等有重要影响。
洛图科技数据显示，今年第一季度，中国学习平板市场线上全渠道销量为68.9万台，同比增长79.9%。但不管是从销量还是销售额计算，市场前八名中都没有网易有道。
网易有道财务副总裁李永伟在财报会上说，对于非核心业务，例如智能学习硬件和非数字内容服务，网易有道实施了更严格的健康要求，重点关注更高的ROI指标和经营效率。这导致整体业务规模暂时下降，但显著改善了这些业务的健康状况，减少了亏损。
很明显，智能学习硬件已被网易有道列为非核心业务，相应地，网易有道的三大核心业务为数字内容服务、在线营销服务和AI驱动的订阅服务。
当前，人工智能的商业化备受关注，大模型的发展也进入到“模型即应用”的时代。
在商业化方面，有道认为，直接面向用户的产品也是AI目前最大的增长机会。据报告，AI订阅服务的销售额已经超过了6000万元，同比增长近200%，环比增长30%以上。
报告期内，有道AI订阅服务的产品矩阵不断丰富，二季度推出了AI全科学习助手“有道小P”。该产品支持全学段、全学科答疑，提供AI查词、AI翻译功能，且具备自由对话、诗词品鉴、脑洞大开、心语树洞等拓展功能。
有道翻译/词典也在持续升级功能。二季度，有道翻译升级了翻译对话助手系统，支持多语种、术语库及多模态文档输入。据透露，有道翻译在三季度还将上线AI PPT等10多项全新AI功能。
AI订阅服务与智能学习硬件并不冲突，相反，市场已经出现了两项业务结合的趋势，即用户购买硬件后还愿意花钱订阅服务，而智能学习硬件也能提供更好的软件使用体验。因此，智能学习硬件业务仍将在网易有道占据重要的战略地位。
