21世纪经济报道记者孔海丽 北京报道

10月11日，爱玛科技开盘后两度触及跌停，整体跌幅在7%~9%徘徊。截至发稿，该股跌幅7.20%，按当前276亿元市值计算，较昨日市值（296.86亿元）跌去了20亿元。

消息面上，爱玛科技实控人张剑近日被留置、立案调查。

实控人被立案调查

爱玛科技10月10日公告，公司近日收到张剑家属的通知，其于2024年10月9日收到由承德市监察委员会签发的张剑被留置、立案调查的通知书。截至公告披露日，公司未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。

爱玛方面称，截至公告披露日，公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

一位法律人士表示，留置是比较严厉的调查措施。监察法第22条规定了对被调查人员“可以将其留置在特定场所”的情形，包括涉及案情重大、复杂的；可能逃跑、自杀的；可能串供或者伪造、隐匿、毁灭证据的；可能有其他妨碍调查行为的。此外对涉嫌行贿犯罪或者共同职务犯罪的涉案人员，监察机关可以依照前款规定采取留置措施。

北京桦天律师事务所段学丽律师表示，留置调查是监委办理刑事案件常采取的措施。“因公司实控人被留置调查，短期内公司的运营将会面临一定影响，对公司来说，管理层的稳定性对于公司的持续发展至关重要。”

段学丽分析说，此次被留置调查，如系公司实控人个人问题引起与公司经营无关，对公司的不利影响可能会降低，后续公司可以随着案件进展如实披露信息，赢回市场信任。如系因公司经营而触犯刑法，则将面临极大的影响，案件调查侦办到审查起诉，直至公诉，公司都将会随着案件的进展遭受不利影响。

公开资料显示，张剑今年55周岁，是爱玛科技的法定代表人，持股比例为68.78%，其妻子段华为爱玛科技副董事长、女儿张格格任爱玛科技董事。

行业“老二”的增长困扰

21世纪经济报道记者梳理发现，爱玛长期居于电动两轮车行业销量“老二”，与第一名雅迪尚有距离。去年，雅迪控股电动两轮车销量达1650万辆，爱玛科技为1029万辆。

自身经营方面，爱玛也面临着增速放缓的瓶颈。

今年上半年，爱玛在销售费用大增近40%的情况下，公司的营业收入仅实现3.66%的同比增幅，增速不到去年同期的一半。

爱玛科技的收入增速放缓，在这两年变得愈发明显。记者梳理公司近5年的半年报数据发现，其收入增速呈波动下降趋势。

在2020~2022年这3年的半年报中，其营收增速分别为31.92%、24.42%、29.08%。尽管收入增速在2021年有所下滑，但在2022年又有所增长，且整体的增速均较快。

但到了2023年上半年，爱玛科技的收入增速大幅降至8.25%，收入降幅超过了20个百分点。到今年上半年增速又进一步降低至3.66%。

归属于母公司股东的净利润，去年上半年的增速接近30%，但到今年则只增长6.24%。

不仅是销售费用大幅增长，爱玛科技上半年还加大了销售返利力度，销售返利余额从年初的约4亿元增加至6月末的5.26亿元，增加1.28亿元。

爱玛科技在解释销售返利余额增长时指出，主要是“增加返利力度以拓展渠道，促进销售”。