21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道

随着人工智能技术迭代创新步伐加快，AI可穿戴设备正快速应用在各个生活场景，吸引越来越多产业资本与创投资本争相布局AI可穿戴设备这个新兴科技赛道。

前瞻产业研究院发布的数据显示，尽管近年创投市场相对低迷，2023年中国可穿戴设备行业投资事件数量为49件，投资金额约39.49亿元。

今年以来，国内相继完成多起可穿戴设备的股权融资，比如雷鸟创新获得来自华泰紫金、燕创集团等机构的新一轮亿元级融资。

产业资本也正在加码对AI可穿戴设备企业的投资。近日，英派斯发布公告称拟以增资扩股方式投资智能眼镜研发公司杭州李未可科技1000万人民币，并计划与该公司合作设立新公司，从事智能运动装备研发、生产、销售。去年，李未可科技刚完成A轮融资。

此前，眼镜零售行业上市公司博士眼镜曾参与雷鸟创新的早期投资。

一位长期研究AI可穿戴设备赛道投资机会的创投机构合伙人向记者透露，尽管创投资本与产业资本均普遍参与AI可穿戴设备企业的中早期股权投资，但两者的投资逻辑有着较大区别——创投资本侧重赋能可穿戴设备初创企业完成新的技术研发与产品体系完善，产业资本希望通过投资产品商业化能力相对成熟的可穿戴设备企业，丰富公司产业布局，寻找新的营收增长点。

记者获悉，产业资本对AI可穿戴设备企业的股权投资，还有着自己的独特的考虑——要么与自身的主营业务高度契合，要么能带来较高的现有业务协同效应。比如英派斯一直深耕健身器材领域，李未科科技已将AR智能应用在健身、户外等智能运动装备场景，并具备卓越的产品设计能力与创新基因，令双方都感到这项资本运作能给彼此带来更强的业务互补效应。

上述创投机构合伙人向记者表示，目前创投机构同样欢迎自己投资的智能可穿戴设备初创企业获得上市公司等产业资本股权投资。因为这一方面能给创投机构带来新的项目退出渠道，另一方面即便创投机构暂时不选择退出，其投资的可穿戴设备企业也能借助产业资本的成熟营销渠道与产业资源整合能力实现更好发展，令项目股权投资的成功率进一步增加。

英派斯股权投资李未可科技的“算盘”

在上述创投机构合伙人看来，近年Meta的“AI+眼镜”市场份额持续扩大，正吸引众多创投机构与产业机资本日益关注这个新AI科技赛道的发展机遇。

中银国际发布研报指出，预计未来智能眼镜的市场规模将达到10亿台级别，并成长为下一代AI可穿戴设备的重要终端。

这位创投机构合伙人向记者分析说，这背后，一是“AI+眼镜”增加摄像、耳机与AI交互功能，令用户可以随时与AI“对话”，再结合眼镜的视频拍摄等功能，创设出一种全新的交互形式；二是相比手机，眼镜更具有全天候佩戴的属性，更合适成为未来的AI技术创新“载体”。

“更重要的是，随着AI大模型在可穿戴AI眼镜的应用，正实现更高效简洁的人机交互模式——通过多模态AI大模型对语音、图像等多种信息方式的精准理解，用户仅需通过语音、眼动、开启摄像头等方式即可实现人机交互，带来更强的伴身智能成效，成为人工智能与现实交互的新突破口。”他强调说。

这吸引越来越多产业资本与创投资本都在加快针对“AI+眼镜”的股权投资布局。

记者获悉，此次英派斯斥资千万元股权投资的李未可科技，创立于2021年10月，创立之初便聚焦“AI+AR”眼镜赛道。在企业创建三个月后，这家企业获得字节跳动的股权融资。据天眼查数据显示，字节跳动关联公司——北京量子跃动科技有限公司在李未可科技的持股比例15.6%。

去年，李未可科技推出户外场景使用的Meta Lens S系列眼镜，今年4月推出AI智能眼镜—Meta Lens Chat，为用户提供更自然的AI交互和“拟人”情感陪伴。

英派斯表示，公司对李未可科技的投资决策，符合整体战略布局及业务发展方向，能够进一步丰富公司产业布局，提升公司整体竞争力，为公司寻找新的营收增长点。

此外，英派斯与李未可科技等签订《设立合资公司的意向协议书》，拟共同出资设立能运动装备研发、设计、生产、销售等业务的公司。其中，英派斯认缴出资400万人民币，占合资公司注册资本40%，李未可科技出资占公司注册资本25%。

一位AI健身可穿戴设备业内人士向记者透露，这意味着英派斯将以AI智能眼镜为切入点，打造骑行、健身垂直场景相关的智能运动装备产品系列，以全新的产品形态与商业模式，打造面向C端消费者的标杆产品，创造第二增长曲线。

“这也符合产业资本的股权投资策略。相比创投机构更侧重AI可穿戴设备研发初创企业的技术研发优势与技术先进性前沿性，以及对现有产品形态功能的颠覆性（能否换来新的市场份额增长空间），产业资本更关注投资的AI可穿戴设备企业是否具备成熟的产品体系与产品竞争力，能否带来实实在在的业绩新增长点。”前述创投机构合伙人向记者指出。当前上市公司等产业资本还特别关注自己股权投资的AI可穿戴设备企业与自身主营业务的协同效应，能否通过自身的营销渠道与产业资源整合能力，带动相关产品销量与业绩更快增长，给上市公司创造新的利润增长空间。

数据显示，英派斯专注于全品类、多系列健身器材开发制造销售与品牌化运营。今年上半年，企业实现营业收入5.72亿元，比上年同期增长44.71%。其中，海外市场销售收入达到4.48亿元，较上年同比增长50.82%，占公司营业收入比例达到78.31%。

在上述AI健身可穿戴设备业内人士看来，在海外健身与户外市场，民众对AI可穿戴运动健身设备的认可度与接受度更高，或给英派斯通过股权投资李未可科技，布局“AI+眼镜”可穿戴健身设备带来更广阔的业务增长空间。

初创企业寻求加强与产业资本间融资合作

AI可穿戴设备初创企业为何频频选择接受产业资本的注资？上述创投机构合伙人坦言，这背后，是AI可穿戴设备初创企业不但希望获得创投机构的资金拥有技术研发，更希望与产业资本加强资本运作，获得更广泛的产品销售渠道实现产品商业化。

在他看来，当前欧美国家的AI可穿戴运动眼镜与AI可穿戴户外产品市场正处于快速增长期，若李未可科技能借助英派斯的海外销售网络实现产品商业化，对这项资本运作就能带来双赢效果。

随着产业资本纷纷通过股权投资布局AI可穿戴设备市场，不少初创企业正形成新的融资策略——即他们一面接受创投资金注资用于增强技术研发投入，一面也获得产业资本投资用于合作布局营销网络与产品商业化进程。

数据显示，去年李未可科技曾获得国中资本领投的数千万元人民币A轮融资，用于产品迭代及海外渠道拓展。如今这家企业获得英派斯的1000万元股权投资，将借助后者的海外市场销售网络获得更快的业务全球化布局进程。

多位业内人士认为，对上市公司等产业资本而言，AI可穿戴设备企业的上述资本运作新策略有助于加快研发更具科技竞争力与契合市场需求的新产品，并通过产业资本的营销网络实现更好的销售成绩，如此也能提升上市公司的业绩与股权投资成功率，带来新的业绩增长点。