南方财经全媒体记者林平 佛山报道

近日，万和电气（002543）发布三季度报告称，2024年前三季度营业收入52.34亿元，同比增长18.61%；归属于上市公司股东的净利润4.54亿元，同比减少18.83%；基本每股收益0.61元，同比减少18.67%。

单季度来看，万和电气第三季度表现较为不理想，2024年第三季度万和电气营业收入14.23亿元，同比增长5.93%，环比下跌22.3%；归属于上市公司股东的净利润9878.77万元，同比下降32.14%，环比下滑47.77%；属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.17亿元，同比下降14.42%，环比下滑44.05%。

（万和电气今年单季度财报）

万和电气是厨卫电器龙头企业，主要产品为燃气热水器、燃气灶具、燃气采暖炉、燃气烤炉等，近两年也在培育新能源产业（空气能+电热），不断拓展厨房、卫浴两大空间。

为何营收增长但净利润反而下滑？这或与万和电气过高的费用开支分不开关系。报告显示，前三季度，万和电气销售费用支出8.14亿元，增加了约2.3亿元，同比增长39.30%，是其营收增速2倍以上。对于为何销售费用如此之高，万和电气没有给出具体解释。

（万和电气合并利润表）

此外，万和电气的股权投资贬值，也是造成净利润下降的一个原因。前三季度，万和电气公允价值变动收益-1.01亿元，同比下滑251.11%，主要系本期确认前海股权投资基金（有限合伙）公允价值变动收益影响所致。

万和电气于2017年审议并通过了《关于拟投资参股前海股权投资基金（有限合伙）的议案》，同意公司使用自有资金不超过人民币15亿元投资参股前海股权投资基金（有限合伙）（以下简称“前海母基金”），成为前海母基金的有限合伙人。截至今年7月，万和电气对前海母基金已实缴出资人民币15亿元。

早在投资时，万和电气就已坦言，基金合伙人对前海母基金的投资需要长期参与。基于前海母基金对外投资特点，其投资流动性较低且无法预估投资回报时间及程度。

受净利润减少等影响，前三季度，万和电气经营活动产生的现金流量净额9.91亿元，同比减少18.27%，不过，这也不能阻挡万和电气投资与扩张的步伐。

前三季度，万和电气投资活动产生的现金流量净额净流出3.50亿元，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，与投资支付的现金较上期增加共同影响所致。其中在建工程支出3.97亿元，同比增长96.07%，主要是万和电气对红旗厂房、泰国基建项目以及埃及工程项目投入增加。

不过需要注意的一点是，万和电气流动负债较高。截至本报告期末，万和电气负债合计为36.89亿元，其中流动负债占绝大多数比例，为36.37亿元，而公司期末现金及现金等价物余额为27.12亿元。