董希淼（招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员）

从近期披露的上市银行三季度报看，前三季度上市银行发展总体平稳，资产、负债呈现两位数的增长，营业收入、净利润增速边际改善，表现出较强的韧性。但上市银行净息差收窄压力仍然较大，应采取措施努力将息差保持在合理水平。

三季度上市银行业绩有所回暖，主要是“以量补价”的结果。今年以来，在一系列增量政策的推动下，上市银行加大信贷投放，尤其是公司类贷款快速增长，为利息收入保持基本稳定提供有力支撑。同时，上市银行多次下调存款利率，负债成本得以持续下降。人民银行降低政策利率，两次实施降准，加强整治“手工补息”，进一步降低银行资金成本。部分银行还主动把握债券市场交易机会，投资收益增长较快，对冲利率下降对营收和利润增长的影响。数据显示，前三季度42家A股上市银行营业收入、拨备前利润同比分别下降1.0%、下降2.1%，归母净利润同比增长1.4%。与上半年相比，营业收入和拨备前利润的降幅分别缩小0.9个百分点和1.1个百分点，而归母净利润增速则提高1.1个百分点。

从信贷结构看，仍然存在“企业强，居民弱”现象。这主要是因为，受居民工作和收入预期影响，个人消费贷款、经营性贷款需求疲弱；受房地产市场影响，个人住房贷款发放缓慢，且提前还款现象增多。而受信用卡新规等影响，以及部分银行加大主动风险管理，信用卡发卡量、消费交易额增速放缓。但前三季度，宁波银行个人贷款同比增长15.20%、成都银行个人贷款同比增长11.47%。未来零售银行市场发展空间仍然很大，长期前景看好，对此不必过于担忧。特别是随着宏观经济恢复，居民收入提升，零售银行业务发展将回归常态。

前三季度，多数上市银行净息差虽然继续下降但降幅收窄，少数银行净息差不降还升。随着今年以来贷款市场报价利率（LPR）三次下降以及存量房贷利率批量下调，叠加债券市场调整、投资收益下滑，上市银行盈利增长和息差收窄压力仍然较大。当然，目前多数上市银行拨备覆盖率、资本充足率总体上稳中有升，风险抵补能力仍然较强。

净息差是衡量银行盈利能力和经营效率的核心指标，备受各方关注。2023年8月17日，人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，其中专栏讨论了《合理看待我国商业银行利润水平》，指出商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。近年来，银行业净息差逐年下降，从2011年三季度末的2.77%降至2024年二季度末的1.54%，目前已经处于历史低位。应认识到，净利息收入仍是当前和未来一段时间银行主要收入，将银行净息差维持在合理水平，具有多方面的必要性，并非仅是为了维护银行自身利益：

一是有助于维护金融稳定。金融是国之重器，银行业是我国金融业的主体。银行将净息差维持在合理水平，保持合理的利润用于补充资本，将进一步增强发展稳健性，更好保护金融消费者权益，维护金融稳定和金融安全。二是提升服务实体经济能力。银行增加信贷投放，加大向实体经济减费让利，都需要以充足的资本和利润作为支撑。如果净息差过低，资本充足率下降，利润增速缓慢甚至负增长，服务实体经济的有效性和持续性也将受到影响。三是有助于防范化解金融风险。当前，处置不良资产需要银行消耗大量利润。需要维持合理净息差，以有效化解相关风险。此外，将净息差和净利润维持在合理水平，还有助于上市银行加大分红力度，提高股东和投资者回报。

因此，在实施“有力度的降息”的过程中，金融管理部门应选择好适当的时机，把握好力度和节奏，全面考虑对市场的影响。今年1年期LPR从3.45%降至3.10%，下降35个基点；5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，下降60个基点，降幅均为历年最大。下一步LPR继续下降的空间或已有限，未来货币政策实施重点应转向提高有效性和精准性，如从过去更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视对消费的支持服务。

今年以来，稳健的货币政策精准有力，多次降准、降息措施力度大、速度快，为经济恢复回升创造了更加适宜的货币金融环境。但进一步扩大有效需求、促进经济回升，还需采取更多有效有力的措施。在9月24日货币政策打出“组合拳”之后，下一步财政政策、税收政策应加快、加大调整优化，与货币政策协同发力，形成合力。

面对息差和利润下滑压力，商业银行应立足自身禀赋和优势，继续加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，优化金融资源配置，有的放矢做好“五篇大文章”，努力挖掘新的增长点，坚持“量价平衡”，稳定净利息收入；另一方面，要致力于提升核心存款的吸收能力，通过产品、服务等综合经营提升客户忠诚度，持续降低负债成本。除利息收入外，还应积极拓展中间业务，例如发展财富管理业务等高附加值中间业务，提升中间业务收入占比，形成对营业收入的有效支撑，全力减轻净息差下滑压力。