21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 2010年5月18日，一位ID为Laszlo的用户在比特币论坛发布了一个悬赏贴，愿意用一万枚比特币（总价值30美元）换两个大号披萨。四天后，5月22日，Laszlo在论坛回复称，自己已成功买到了披萨。

当时的他大概率未曾料到，他吃掉的其实是价值约10亿美元的“史上最贵”披萨。美东时间12月4日，美国当选总统特朗普提名保守派律师、币圈“拥趸”Paul Atkins出任美国证券交易委员会（SEC）主席，比特币应声突破10万美元。

这位用1万枚比特币买披萨的传奇人物是美国佛罗里达州程序员Laszlo Hanyecz，他是最早一批接触比特币的人，在比特币刚出现不久后，他就开始挖币，还设计了用显卡挖比特币的软件。比特币早期挖币并不困难，Laszlo Hanyecz很快就攒到了数万枚比特币。

没有人能预知未来，对于吃下的“天价披萨”，Laszlo并没有过度懊悔，他表示那段时间还挺开心的，毕竟用显卡就能吃到免费的披萨。在吃完披萨后，Laszlo频繁使用比特币支付，前后大约花了十万枚比特币，如今价值高达100亿美元。

这段传奇故事正是比特币崛起的缩影，2010年比特币价格仅为0.003美元，如今比特币价格已经站上10万美元，较14年前上涨逾3000万倍。在惊人的涨幅过后，比特币又将走向何方？

里程碑时刻

从籍籍无名到路人皆知，比特币价格站上10万美元，朝着主流资产又迈进了一步。

OKX研究院高级研究员赵伟对21世纪经济报道记者分析称，比特币价格首次突破10万美元大关，再次刷新历史新高，这一突破不仅吸引了全球市场的高度关注，也被广泛视为加密货币行业发展的重要里程碑，进一步巩固了比特币在金融市场中的地位。

12月4日的两则重磅消息是此次突破的重要推动力。首先，特朗普提名Atkins出任SEC主席的消息引发市场热议。Atkins以其较为宽松的监管态度和对创新技术的支持而闻名，其上任可能给美国加密货币行业带来更加友好的政策环境，为市场注入积极预期。同时，俄罗斯总统普京也在公开声明中支持加密货币，并提出将加密货币作为替代储备资产的可能性。

对于一路狂飙的比特币，北京市社会科学院副研究员王鹏对21世纪经济报道记者表示，比特币价格站上10万美元无疑是一个具有历史意义的事件，这不仅标志着比特币自诞生以来取得了巨大的价值增长，也反映了全球加密货币市场的蓬勃发展和投资者对比特币的日益接受。这一里程碑的达成将进一步增强投资者对比特币的信心，并可能吸引更多资金流入加密货币市场。

在中国（上海）自贸区研究院（浦东改革与发展研究院）金融研究室主任刘斌看来，比特币价格站上10万美元应该是加密货币发展的重要里程碑，或许意味着以比特币为代表的加密货币迈向一个新的发展阶段。

刘斌对记者解释称，背后的原因有以下几点：一是目前针对加密货币领域的监管日益完善，尤其是美国过去几年在加密货币监管方面逐渐形成国际标准，对该领域的影响日益增强；二是从国际层面来看，以国际清算银行、金融稳定理事会等为主的国际组织在加密货币的发展和跨国监管方面做了很多工作，对于金融稳定和金融风险防范形成一定共识；三是发达国家近年来围绕加密货币已经建立起相对完善的生态体系，主流金融机构也开发出符合监管要求的金融基础设施，实现传统金融体系与加密货币领域的合规有机融合，为加密货币的发展创造条件；四是国际清算银行提出的金融互联网以区块链为底层技术，希望通过代币化形式实现传统金融资产在底层金融基础设施层面的统一，已经获得相关国家认可，这对于加密货币也是一个利好；最后就是特朗普胜选后对加密货币发展相对友好，未来可能会出台进一步支持政策，这是一个催化剂。

今年比特币现货ETF的获批已经意味着比特币不再是“小众资产”。在王鹏看来，比特币现货ETF的获批是加密货币市场发展的里程碑，标志着机构对比特币的接受度又上了一个台阶。ETF的推出为投资者提供了更多元化的投资选择，降低了投资门槛和风险，有助于吸引更多资金流入加密货币市场。

随着全球经济的数字化转型和加密货币技术的不断进步，越来越多的投资者开始认识到比特币作为一种去中心化、稀缺性强的数字资产的价值。此外，一些重要人物的公开支持，如特朗普对加密货币的支持，也对比特币价格的上涨起到了推动作用。这些因素共同促成了比特币价格的飙升。

“特朗普交易”能否持续？

年内迄今，比特币价格已累计上涨了逾100%。自特朗普赢得大选以来，比特币上涨逾四成。“特朗普交易”成为近期比特币的重要动力，一系列消息成为涨势的催化剂。

在“特朗普交易”推动下，加密货币市场11月份现货交易量达2.7万亿美元，创2021年5月以来新高，是10月份交易额（1.14万亿美元）的两倍多。11月份交易平台比特币期货总交易量达到2.59万亿美元，以太坊期货达到1.28万亿美元，也创下2021年5月以来新高。

随着特朗普上任在即，11月21日，SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）宣布，他计划于2025年1月20日特朗普宣誓就职时卸任。根斯勒是一位著名的加密货币怀疑论者，他在任内将矛头对准了加密行业，起诉Coinbase、Kraken、币安等公司，称它们未能在美国证监会注册，违反了规定。

12月4日，特朗普提名Atkins出任SEC主席让加密货币市场再度进入狂欢。Atkins曾对SEC打击加密货币公司的行动提出质疑，可能会对加密货币市场采取较为友好的态度。除了特朗普，许多其他共和党人也希望SEC能够以比拜登政府时期更为友好的态度来对待加密货币市场。

此外，近期特朗普的团队正在与数字资产行业讨论，是否在白宫设立一个专门负责加密货币政策的新职位，或将是白宫有史以来第一个专门负责加密行业的职位。

在HashKey Group首席运营官、HashKey Exchange首席执行官Livio Weng看来，特朗普的支持也可能影响到更多年长的传统金融决策者，他们中不少人曾对比特币持保守甚至质疑态度，但特朗普的认可或将让他们重新审视加密资产的潜力，提高加密货币在主流金融领域的接受度。

王鹏分析称，特朗普的一系列政策，包括支持加密货币、计划设立专门负责数字资产政策的白宫职位等，确实对比特币的涨势起到了催化作用。这些政策信号表明，美国政府对加密货币的态度正在变得更加友好，这为比特币等加密货币的发展提供了有利的政策环境。

接下来“特朗普交易”能持续吗？刘斌表示，“特朗普交易”或持续一段时间。任何一类资产要获得大众认可，进入大众视野，需要历史的考验，也需要其自身价值的进一步实现。比特币目前处于上涨周期，但中间肯定会有波动，需要密切观察特朗普上台后的政策是否符合市场预期。更重要的是，比特币要真正成为一种可投资资产，要成为数字黄金，肯定需要经历周期性考验，要得到市场和机构的认可。

在王鹏看来，“特朗普交易”能持续多久取决于多个因素，包括特朗普政府后续政策的落实情况、加密货币市场的整体发展态势以及全球经济环境的变化等。如果特朗普政府能够继续推出有利于加密货币发展的政策，并得到有效执行，那么“特朗普交易”可能会持续较长时间。然而，任何政策效应都是有限的，且受到多种不确定因素的影响，因此持续时间具有不确定性。

尽管比特币价格目前处于高位，但仍存在回调风险。加密货币市场的波动性较大，价格容易受到市场情绪、政策变化等多种因素的影响。因此，投资者在参与比特币等加密货币交易时应保持谨慎态度，做好风险管理。

赵伟提醒，比特币市场的高波动性依然是不可忽视的特性。短期内，价格或因获利回吐压力和政策变化的不确定性而面临震荡风险。与此同时，全球经济环境仍在不断演变，这也为市场带来一定的不确定性。但从长期视角来看，比特币的投资价值和实际应用场景正在逐步扩展，包括其作为价值储存工具和跨境支付手段的潜力。随着机构资金的持续流入和技术的不断发展，其作为全球资产配置中重要组成部分的地位或将进一步稳固。

“双面”比特币

在比特币暴涨的背后，各类投资者的态度大相径庭。在比特币现货ETF获批后，一些机构对比特币的接受度又上了一个台阶，但巴菲特等价值投资者仍嗤之以鼻。

对于比特币过去十几年暴涨逾3000万倍，王鹏认为既有泡沫的成分，也有基本面的支撑。一方面，比特币作为一种新兴的数字资产，其价格容易受到市场情绪和投机行为的影响，从而产生泡沫。另一方面，比特币也具有一些基本面优势，如去中心化、稀缺性强等，这些优势使得比特币在一定程度上具备了价值储存和支付手段的功能。

在围绕比特币的争议背后，王鹏认为主要有以下几点原因：一是比特币作为一种新兴的数字资产，其价值和未来发展前景存在不确定性；二是比特币市场的波动性较大，价格容易受到多种因素的影响；三是不同投资者对比特币的看法和投资策略存在差异。这些因素共同导致了比特币在市场上仍存争议。

在刘斌看来，比特币存在争议是一个正常现象，就像大家在股票市场投资一样，每个股票在不同投资者眼中都有不同的价值，背后反映的是大家的认知不同。从目前来看，比特币经过长时间的发展，从一开始的默默无闻，到现在价格站上10万美元，说明市场对比特币的价值有一个逐渐认识的过程，而且在这个过程中得到了市场多数的一个认可，也说明市场准备接受比特币作为一种可投资资产，这可能也是个趋势。

尽管争议不断，但整体而言，市场对比特币的接受度逐步提高。11月21日，直接投资比特币的美国ETF的资产管理规模首度突破了1000亿美元大关，包括贝莱德和富达投资旗下产品在内的12只美国比特币ETF管理的资产总额达到了约1040亿美元。对比来看，截至11月21日，美国黄金ETF的资产管理规模约为1200亿美元。两个数字已经十分接近。

未来比特币能否比肩黄金？刘斌认为，从目前来看，比特币有一定可能性成为数字黄金，成为比肩黄金的重要资产。如果特朗普真的建立比特币国家储备，出台进一步的支持政策，再加上相对有利的货币政策和外部环境，可能会进一步加速比特币的资产化，其数字黄金的地位也会得到进一步强化。

在王鹏看来，比特币与黄金在某些方面具有一定的相似性，如都具有稀缺性和价值储存功能。随着全球经济的数字化转型和加密货币市场的不断发展，比特币有望在未来成为与黄金相媲美的价值储存工具，但这仍需时间的检验和市场的验证。同时，比特币作为一种新兴的数字资产，与黄金在属性、用途和市场表现等方面存在显著差异。

长期来看，比特币的未来走向取决于多种因素的综合作用，存在不确定性。一方面，比特币作为一种去中心化、稀缺性强的数字资产可能会继续受到投资者的关注和追捧。另一方面，比特币也面临着诸多挑战和风险，如监管政策的不确定性、市场波动性大等。

拥抱技术革命

虽然围绕比特币仍存在一些争议，各国的政策各不相同，但普遍在拥抱背后的技术。

2022年美国国会议员明确指出，要保证Web3革命发生在美国。在Livio看来，此前比特币ETF多年没有通过，过去一年比特币和以太坊ETF相继通过，背后更为深刻的原因是，美国已经意识到主导Web3发展的重要意义。

Livio表示，除了美国，全球其他主要经济体和新兴市场也纷纷加速布局Web3，包括欧盟、英国、日本、新加坡和迪拜，都在积极布局Web3，以期在全球竞争中占据优势。

近期欧盟已经通过《加密资产市场监管法案》（MiCA），实现了更具系统性的布局。2022年英国政府发布“数字资产战略”以来，英国财政部和金融行为监管局陆续出台了一系列支持政策，确保在保护消费者的前提下为数字资产创新创造条件。日本金融厅近年来在加密货币的监管上趋于宽松，并鼓励本土金融机构在区块链和Web3技术上进行更多探索。新加坡金融管理局推动了一系列扶持政策，包括税收优惠、创新实验室以及资金支持等，期望通过打造一个友好的商业环境，将新加坡塑造为亚洲的Web3和金融科技中心。迪拜也在积极构建其在Web3领域的竞争优势。

需要注意的是，中国香港凭借其地理位置、经济环境和政策支持，正在这一竞赛中扮演至关重要的角色。Livio表示，作为亚洲金融中心和连接东西方的桥梁，香港在Web3赛道上的发展不仅影响地区经济转型，更对全球Web3生态的构建起到至关重要的推动作用。

过去全球加密市场的规则主要由少数大型经济体制定，这导致了“监管套利”现象的产生。如今，随着越来越多国家和地区的合规政策逐步完善，这种现象正在逐步消失。展望未来，Livio预计，持牌经营、遵守法规以及保障客户资产安全将成为加密行业的主流。

整体而言，Livio认为Web3不仅是一场由科技驱动的金融革命，更是一场全球化范式的颠覆。Web3的发展已成为全球共识，各地正通过政策和监管手段积极参与这一新兴领域的竞争，以促进技术创新并带动经济增长。