指数经历过一轮震荡调整后，近日市场出现了新一轮反弹行情，反弹过程中不缺乏“新欢和旧爱”，新欢自然是继续以人工智能、机器人、芯片半导体等一众为首的科技板块，而旧爱则以互金为首的金融和饮酒吃药的大消费权重去支撑着市场；随着岁末临近，叠加年末周期性行情影响，消费板块再次成为市场资金发掘和追逐的焦点，在近日反弹行情中一枝独秀，成为本轮行情上涨的亮点。

最近几年，消费因为需求疲软，股价出现持续的调整大幅跑输大盘，而大消费方向的核心白酒价格倒挂，库存高企，股价也以消化估值为主。按照以往的经验，市场大多时候是把消费归为后周期行业，也就是要先等经济复苏，消费板块的基本面再起来，这个时候才是关注消费板块的时点；但随着特朗普上台，后续对中国加征关税是比较明确的，未来4年，中国经济三驾马车中出口的压力会非常大，我们在努力保证出口外循环的情况下，扩大内循环就显得非常重要；在当下这个时点，投资和出口都压力重重，扩大消费就不仅仅是应对关税的权宜之计，消费可能会被提到内需驱动和引领整个宏观经济复苏的高度。而且外部压力越大，政策力度也会越大，如果消费板块走出持续行情，上涨逻辑可能变为先走政策预期线，资金先抬升估值，然后在震荡上行的过程中等待政策逐步落地，最后才是验证基本面和业绩，接着走势分化，基本面较好的细分方面继续走出趋势，复苏不理想的细分则回归合理估值。

行业有一句话：喝酒吃药吹空调。食品饮料、医药生物和家用电器是前二十年产生十倍百倍股最多的行业；另外，家用电器中的小家电和清洁家电、商贸零售中的免税、轻工制造里的家居以及美容护理等子行业也值得进一步追踪，其中最大的细分行业就是白酒，白酒可谓大消费里永远的神，单贵州茅台一家就接近2万亿元市值，要研究消费板块白酒板块是必不可少的。目前，消费受制于企业、居民资产负债表的疲弱，几乎唯一的办法则是需要外力来介入，使之回到良性循环当中。政府刺激消费亦是资本市场所期待的。

本轮大消费持续走强，消息面上，上海、北京、杭州、成都等地通过多种方式在餐饮、住宿、电影、体育等多个领域发放消费券。另外，高层发布了关于鼓励电商平台、经营者、配套服务商等各类主体做大做强加快打造品牌，推进跨境电商综合试验区建设，支持“跨境电商+产业带”发展的利好政策，要把促消费和惠民生结合起来，扩大服务消费，培育新型消费。此外，当下情绪节点也卡得非常好，继前段时间玄学概念东方老妖高位分歧释放出来了更多的流动性资金，其后资金开始疯狂的试图开辟新周期，大消费顺势被资金热捧，炒作一触即发。最后，资金轮动高低切按照牛市的炒作规律，资金会不断的轮动炒作没炒过的板块，消费方向已经低迷很久了，且9.24行情以来就没怎么涨，前两个月一直在炒大金融和大科技，其中该涨不该涨的都涨得很高了，大消费有待资金进一步挖掘。

随着元旦、春节消费旺季临近，大消费板块近期连续走强，部分资金对消费板块释放出入场信号，叠加近期系列增量财政、货币政策出台，表达出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料、零售、大消费等细分行业有望迎来景气拐点，每年年底，大消费板块还是值得大家期待的。