12月23日至24日，国务院国资委召开中央企业负责人会议，传达学习中央经济工作会议精神，并总结了2024年国资央企工作，研究部署2025年重点任务。

中国企业改革研究会研究员周丽莎在接受21世纪经济报道记者采访时表示，此次会议传达的中央经济工作会议精神中，对国资央企来说最重要的部署安排是继续深化国有企业改革，提升发展质量和效益。这要求国资央企在新的一年里，不仅要保持经济增长的稳定性，更要注重发展的质量和可持续性。

谈及下阶段工作的重点和难点，周丽莎表示，要优化国资央企的经济布局和结构调整，推动资源向优势产业和领域集中；要加大科技创新投入，提升国资央企的自主创新能力，推动产业升级和转型；要建立健全风险防控机制，确保国资央企在改革发展过程中能够有效应对各种风险和挑战。

持续动态优化考核指标体系

会议指出，2024年中央企业运行顶住压力、稳中有进，经济效益总体平稳，1至11月实现增加值9.3万亿元，完成固定资产投资4.2万亿元、同比增长2.2%，年化全员劳动生产率、研发经费投入强度持续提升，资产负债率总体稳定。

对此，周丽莎表示，2024年，国资央企面对复杂多变的国内外经济环境，展现出了强大的韧性和稳健的运营能力。从数据上看，中央企业不仅实现了经济增加值的稳步增长，还在固定资产投资、全员劳动生产率、研发经费投入等方面取得了显著成效，这充分说明了国资央企在推动经济高质量发展方面起到了积极作用。

周丽莎分析认为，国资央企资产负债率总体稳定，服务大局和保障民生的能力也在不断提升，这进一步巩固了国资央企作为国民经济“稳定器”和“压舱石”的地位。在面临外部不确定性和挑战时，国资央企能够保持战略定力，通过优化管理、提升效率等方式，实现了经济效益的总体平稳。

“国资央企的企业创新主体作用持续增强，重大创新成果不断涌现，体现了其在推动国家创新体系建设中的重要作用。”周丽莎分析称，国资央企在服务国家发展战略和保障民生方面做出了积极贡献，展现了国有企业的社会责任和担当。

会议指出，结合当前形势任务，国务院国资委研究决定，2025年“一利五率”经营指标体系总体稳定、个别优化，“一利”仍为利润总额，用“营业收现率”替换“营业现金比率”，总要求是“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持总体稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升。

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受21世纪经济报道记者采访时表示，国务院国资委对“一利五率”考核指标体系进行调整，是持续动态优化考核指标体系的表现。此次用“营业收现率”替换“营业现金比率”，指标将更加简洁直观，也更加便于明确考核目标。

近年来，国务院国资委对于中央企业一直是从“一利五率”六个方面进行考核的。吴刚梁指出，这六个指标不仅能反映企业在数量规模方面的增长，也能反映效益、效率、质量等方面的变化，这体现了国务院国资委考核更加注重价值创造与协调发展，而非只简单关注规模体量变化。

做好市值管理维护资本市场稳定

对于国资央企2025年的发展改革工作，会议作出五方面部署，具体涵盖发展质量效益提升、自主创新能力建设、国有企业经济布局优化和结构调整、国有企业改革深化提升行动高质量完成，以及重大风险防范化解。

会议强调的“树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定”颇受市场关注。

此前的12月17日，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。吴刚梁介绍道，该《意见》不仅对中央企业控股上市公司的重组并购、现金分红、增持回购做了细化规定，也对“破净问题”表明了态度。这说明国资监管部门已经把国有控股上市公司的市值管理工作摆上重要议事日程，对国有企业的要求不仅局限于价值创造、提高经营业绩，也更加注重价值实现。

周丽莎则分析认为，维护资本市场稳定是保障经济平稳运行的重要一环，央企承担着维护资本市场稳定的重要责任。同时，通过维护资本市场稳定，可以吸引更多投资者参与，为央企提供稳定的融资渠道，降低融资成本，促进企业的长期发展。此外，维护资本市场稳定还有助于提升央企的市场形象和品牌价值，增强投资者的信心。

对于国资央企如何更好维护资本市场稳定，周丽莎也给出了四点建议：首先是加强市值管理，通过并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等手段，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益。其次是提高上市公司质量，通过优化治理结构、加强内部控制、提高信息披露质量等方式，提升上市公司的整体质量，为资本市场提供优质的投资标的。再者是积极参与市场稳定机制，在股市出现异常波动时，央企可以积极参与市场稳定机制，如通过增持股份、回购股份等方式，维护市场稳定。最后是加强风险防控，建立健全风险防控体系，加强对市场风险的监测和预警，及时采取措施应对潜在风险，保障资本市场的平稳运行。

此次会议也提出“切实抓好自主创新能力建设，增强高质量科技供给”。

对此，周丽莎分析认为，自主创新能力是国资央企持续发展和提升竞争力的关键。在当前全球科技竞争日益激烈的情况下，国资央企必须加大科技创新投入，提升自主创新能力，以科技引领企业发展。

“这不仅有助于提升国资央企的核心竞争力，还能为国家创新体系的建设作出更大贡献。”周丽莎建议道，国资央企应进一步增加研发投入，满足科技创新的资金需求。建立健全科技创新的激励机制和容错机制，鼓励员工积极参与创新活动。与高校、科研机构等建立紧密的产学研合作关系，共同攻克技术难题。

此次会议还提出“切实抓好国有企业经济布局优化和结构调整，聚焦主责主业，加快国有资本‘三个集中’，加大力度推进战略性重组和专业化整合”。

对此，吴刚梁表示，国有企业应该与民营企业平等竞争，共同发展。国有资本也应该聚焦主责主业，增强核心功能，不宜盲目扩张。下阶段，监管部门可以出台国有资本投向的目录与清单，优化国有资本布局结构，同时给民营企业更多的投资机会。