2月20日，伦敦金价再创新高，盘中触及2947美元/盎司，黄金相关ETF多数上涨，截至14：36，黄金ETF（518850）涨0.14%，近三个月累计涨幅（2024年11月20日至2025年2月20日14: 36）12.86%，暂居同标的产品首位，近三个月获资金净流入（截至2月19日收盘）超10亿元；黄金股ETF（159562）涨0.46%，其持仓股潮宏基涨超5%，周大生、招金矿业、曼卡龙等股纷纷走强。

公开资料显示，黄金ETF（518850）基金管理费为0.15%，基金托管费为0.05%，属于较低水平。

消息面上，据媒体报道，在传统分析框架中，黄金价格与美元汇率、美债收益率呈负相关关系——美元上涨，黄金下跌。然而，在过去一年，无论美元或美债收益率如何变动，黄金价格却持续走高。

对此，专业人士分析认为，这可能反映出更深层次的全球变革，不仅限于金融领域，还包括政治、地缘和文化的重大变化。这种大范围的变革可能需要数年甚至数十年时间才能完成。在此过程中，黄金的避险和保值属性依然受到市场青睐，未来继续刷新历史高点的可能性仍然存在。

兴业期货认为，黄金价格，长期看货币属性，中期看金融属性，短期则受事件驱动。全球货币长期超发背景下，美元信用下滑，黄金货币属性增强；2025年全球主要央行延续降息周期；虽然俄乌冲突近期出现结束可能，但是大国间博弈增多，区域性地缘摩擦时有发生，且特朗普关税政策风险始终存在。综合各周期驱动因素，黄金价格上行趋势仍未结束。

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