21世纪经济报道记者 崔文静 北京报道
官宣股权转让近9个月后，瑞信证券（中国）有限公司（下称“瑞信证券”）股权划转获证监会批复。
3月12日，瑞银、方正证券双双公告称，其将瑞信证券部分股权出售给北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资”）的申请，获得证监会批复。
至此，北京国资合计持有瑞信证券85.01%股权，正式接替瑞银成为瑞信证券新任实控人。瑞信证券也由外资合资券商，变为外资控股券商，最终成为国资控股券商。
伴随瑞信证券划转至北京国资旗下，由北京市政府部门控股的券商增至四家，包括首创证券、第一创业、中信建投、瑞信证券。同时，北京国资还间接持有国都证券股权。
值得注意的是，此番股权转让后，方正证券不再持有瑞信证券股权，瑞银证券却仍然持有14.99%瑞信证券股权。瑞银证券转让给北京国资的瑞信证券股权比例为36.01%，与北京国资目前所持有的瑞银证券33%股权比例接近。
置换北京国资手中的瑞银证券股权，以期成为外资独资券商，是瑞银证券选择将瑞信证券出售给北京国资的关键所在。
瑞信证券“变身”国资券商
2024年6月24日，市场猜测已久的瑞信证券股权划转首次官宣——方正证券计划将其持有的全部49%的瑞信证券股权、瑞银证券计划将其持有的36.01%瑞信证券股权，双双转让至北京国资。
2025年3月12日，上述划转获得证监会同意批复。至此，北京国资成为瑞信证券新任控股股东，持有瑞信证券85.01%股权。
此番股权划转有多个细节值得关注。
瑞信证券，这家2008年10月由瑞信与方正证券共同出资成立的中外合资券商，在短短数年间，经历了由中外合资券商，到外资控股券商，再到国企券商的转变。
2020年6月，瑞信对瑞信证券的持股比例达到51%，使得瑞信证券成为外资控股券商。
然而，2023年3月，瑞信危机加剧，瑞银开启对瑞信的全面收购。受此影响，瑞信所持瑞信证券51%的股权转移至瑞银手中。
由于瑞银在中国已拥有瑞银证券，并且控股比例达到67%。瑞银计划把瑞信证券股权转至谁家，引发市场猜想，城堡证券、蚂蚁集团等均曾成为热门买家。
伴随此番证监会批复股权转让申请，这场持续近2年的瑞信证券股权转让风波落下帷幕。瑞信证券，也因为买方为北京国资，转而成为国企券商。
在券商降薪的大背景下，由外资券商转为内资券商的瑞信证券，薪酬也难免下调。
在瑞信证券转为国企券商前夕，其原董事长、资深元老胡知鸷于2024年7月转至瑞银证券，出任瑞银证券副董事长，2024年9月担任瑞银集团中国区总裁一职，全面负责领导和推进瑞银在华的战略布局与业务发展。
针对此番瑞信证券股权划转获批，胡知鸷表示：“很高兴瑞银与瑞信在中国整合之路上跨越了这一重要里程碑，也感谢监管机构给予的大力支持。瑞银集团在中国内地市场展业已逾三十五年的时间。未来，我们将继续在中国投资，加强瑞银在投资银行业务上的领先地位，并拓展财富管理及资产管理业务。”
另一个值得关注的细节是，瑞银证券并未将其持有的全部瑞信证券股权转让至北京国资，而是保留14.99%股权，转让36.01%股权。
记者了解到，这是因为北京国资目前对瑞银证券的持股比例为33%，36.01%的瑞信证券股权恰好能够置换33%的瑞银证券股权。
如果瑞银证券能够将北京国资33%的股权置换到手，瑞银证券将成为外资独资券商，这是瑞银证券近几年来努力的重要方向。
“瑞信证券股权划转落定。有关瑞银证券的下一个大事件，估计就是瑞银证券成为外资独资券商。”某券商资深人士分析道。
北京国资旗下控股券商增至四家
北京国资成为瑞信证券控股股东，意味着其旗下控股券商再添一员，增至四家。
从持股比例来看，瑞信证券以85.01%位列第一，这意味着北京国资对瑞信证券具有极大话语权。
紧随其后的是首创证券，其第一大股东为北京首都创业集团有限公司（下称“首创集团”），持股56.77%。首创集团由北京市人民政府100%控股。
头部券商中信建投背后第一大股东为北京金控，持股比例35.81%；北京金控由北京国资全资控股。
第一创业背后实控人亦为北京国资。目前，北京国资直接持有第一创业11.06%股权，是第一创业的第一大股东。
此外，北京国资间接持有国都证券股权。北京国际信托有限公司（下称“北京国际信托”）是国都证券持股9.59%的第三大股东，北京国际信托由北京国资控股。
“国内券商同质化较为严重，同一地方政府旗下券商彼此联手，合并为更大规模券商，或是未来券商的发展之路。”多位券商资深人士向记者表达类似观点。
受此影响，首创证券+第一创业，首创证券+国都证券，首创证券+第一创业+中信建投，都曾成为业内猜想的券商合并组合。
此番瑞信证券成为北京国资控股券商以后，其未来是否会与首创证券等合并，也成为业内关注之处。“长期来看存在可能，短期内推进合并的概率并不高。”上述券商人士分析道。
对于中信建投会否与北京国资旗下券商合并，根据券商人士分析，单从股权角度来看，如若中信建投进行合并，联手北京国资旗下券商的可能性最高。但站在国家打造一流投行的目标角度看，中信建投与中信证券的合并意义更大。
