编者按  压力之下，东方雨虹决定下调分红方案。公司原计划分红44.19亿元，现下调至22.10亿元。需要注意的是，2024年公司净利润仅1.08亿元，同比大幅下滑95%。这种“掏家底”式分配方式存在诸多隐患，且董事长李卫国一人分得4.81亿元。

对于此次分红东方雨虹回应称，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险。

通过分红帮助降低李卫国的股票质押率，其实是用公司的钱解决大股东的个人问题。大额分红方案下李卫国成了最大受益者，但公司的整体经营风险却被放大，牺牲的是公司及广大股东的利益。上市公司应根据财务状况与发展战略，制定合理分配方案。在业绩下滑期，且公司明显面临转型难题之时，更应避免过度分红，留存足够资金以应对风险、支持发展。

东方雨虹（002271.SZ）公布2024年分红方案后饱受质疑。压力之下，公司选择下调分红方案，变更为每10股派现9.25元，累计分红约22.10亿元。其中，董事长李卫国一人分得4.81亿元。

东方雨虹的业绩大幅下滑。近期公司发布2024年年报，期内公司实现营业收入280.56亿元，同比下滑14.52%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比大幅下滑95.24%。公司盈利能力倒退至十年前，净利润水平与2011年相当。

数年前东方雨虹股价持续上行，市值一度突破1400亿元，被市场冠以“防水茅”的称号。如今随着业绩下行，公司股价已跌至高点的1/4。

业绩大幅下滑，面临转型难题

东方雨虹为建筑建材系统服务商，核心为防水业务，涵盖民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务。公司下游包括房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场等领域。

作为建筑材料领域龙头，东方雨虹的业绩与房地产公司深度绑定，客户包括万科、保利、融创、碧桂园等知名企业。但随着行业景气度下滑，公司业绩也随之下行。

国家统计局发布的2024年国民经济和社会发展统计公报显示，全年房地产开发投资10.03万亿元，比上年下降10.6%。

受此影响东方雨虹各项业务均出现不同程度的下滑。其中，常年占七成营收的纺锤材料业务同比下滑10.40%，工程施工业务同比下滑51.37%。分地区来看，中国境内整体营收下滑15.37%。

在业绩预告中东方雨虹表示，业绩下降的原因主要是公司加强了应收风险管控，主动放弃了回款不佳的直销项目，导致直销业务收入同比下降。此外，公司在渠道转型中加大了投入，短期内费用增加，同时依据《企业会计准则》对可能发生减值损失的应收账款等资产进行了减值准备计提。综上，公司2024年度业绩的显著下滑。

据媒体报道，东方雨虹相关负责人表示，公司业务模式已发生变化，逐渐放弃了账期较长的包清工业务，施工收入规模快速下降，因施工业务通常对营运资金占用时间长，业务形态的变化意味着同等收入规模下公司对营运资金的需求在下降。

在业务转型之时，因大额分红导致公司账面资金紧张并非明智之举。年报显示，截至2024年末公司短期借款高达46.12亿元，一年内到期的非流动负债为9.27亿元。

仍推高额分红，李卫国已回国并提任总裁

东方雨虹下调年度分红计划，称要调整为多次分红。

3月12日晚，东方雨虹副总裁兼董事会秘书张蓓称，积极响应一年多次分红、增加分红频次的政策导向，将 2024 年度分红调整为分次分红，调整后的利润分配预案能够更好地使公司强化资金储备，使公司保持更加充裕的流动性。

值得注意的是，今年李卫国已回国主持工作，且提名一位新总裁。

李卫国此前鲜有露面，有媒体报道称其在加拿大的别墅中摔伤，很长一段时间留居国外。2024年末有投资者在深交所互动平台上留言，“听说公司董事长回国主持具体事务了，请问属实吗？”东方雨虹回复称，情况属实。

另据媒体报道，李卫国在2024年12月31日到江西走访调研，与东方雨虹旗下工建集团江西公司、民建集团闽赣片区等团队见面开会，听取了工作汇报。

今年年初，东方雨虹便宣布了一项重要的人事变动：张志萍因工作调整辞去公司总裁职务，由杨浩成接任。

简历显示，杨浩成1973年出生，湖南大学土木工程系工民建专业毕业，大学学历，中国国籍，无永久境外居留权。1998年进入公司工作，历任工程部经理、副总经理、工程建材集团华南区执行董事，现任公司董事，兼任制造集团总裁。

《投资快报》向东方雨虹发去采访提纲，但截至发稿未收到回复。公司后续发展如何，《投资快报》将持续关注。