3月17日,债市继续调整,长端利率债延续较弱。截至收盘,0-4地债ETF(159816)成交额16.97亿元,换手率达93.62%,交投活跃。
0-4地债ETF(159816)主要投资于短期地方债,波动性较低,该ETF紧密跟踪中证0-4年期地方政府债指数 (931161.CSI),该指数样本券由在沪深交易所或银行间市场上市、剩余期限为4年及以下的非定向地方政府债组成。
消息面上,3月14日,央行公布了2025年2月金融数据。其中,新增社融22333亿元,同比多增7374亿元,社融增速8.2%(前值8.0%);新增信贷10100亿元,同比少增4400亿元。
招商固收认为,当经济处于阶段性回升期,央行宽松力度或减弱,资金面紧平衡,社融回升对于债市会带来利空扰动。风险偏好回升,股市仍然是短期影响债市的重要因素,短期股市韧性较强,对债市有压制。此外,债基赎回压力依然存在,这也会对债市带来利空扰动。另外,经济基本面回升动力的持续性还需要时间进一步确认,需要关注中国经济动能变化。目前来看,4月是债市重要的变盘窗口,一方面社融增速可能在今年4月达到顶部附近;另一方面4月会公布3月经济数据,并且也能观察4月高频经济数据的变化情况。
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