3月24日据媒体报道，小米集团（01810.HK）将通过先旧后新方式配售股份，寻求募集最高53亿美元。配售价格在每股52.80港元-54.60港元。

值得注意的是，近年来小米集团股价与业绩齐飞，股价正处于历史最高位。近期小米集团股价最高触及59.45港元，过去一年（2024年3月25日至2025年3月24日）累计涨幅高达285%，市值突破1.4万亿港元。此次募集资金配售价格也水涨船高。

港股“先旧后新”配售方式是一种常见的再融资手段，主要涉及两个步骤：首先是大股东将自己持有的股份借给上市公司，并将其配售给独立第三方投资者；随后，上市公司发行新股以偿还先前借出的股份。

先旧后新的发行模式使得承配人获得股份当日即可上市交易，实际上没有锁定期。此外，这种模式还可以在不需要监管审批的情况下完成，流程相对简短和快速。

香颂资本董事沈萌向投资快报表示，“先旧后新”可以缩短配售的流程，减少股价波动给配售带来的不确定性，而整体来看先旧后新并不改变增发新股募集资金的性质，所以如果在股价较高时配售，可以减少募资成本。募集资金用于发展，也是注重未来长期的成长。

业绩方面，2024年小米集团实现营收3659.1亿元，同比增长35%；全年经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%。分季度来看，2024年第四季度小米单季营收首次破千亿，达1090亿元，同比增长48.8%。

目前小米集团电动车业务仍在亏损。截至2024年末公司共交付了13.69万辆小米SU7系列汽车，而智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元。以此粗略测算，小米每卖一辆车要亏掉4.5万元。

小米集团董事长雷军近日发文称，小米汽车一直在全力提升产能，并已取得显著进展。基于此，小米汽车将2025年全年的交付目标从原先的30万辆提升至35万辆，上调了5万辆的销量目标。

有市场分析认为，小米集团此次融资或用于新能源汽车领域，在加速产能扩张、技术研发及全球市场等方面布局，以应对日益激烈的新能源汽车竞争。

若此次融资顺利进行，则将成为小米上市以来的第三次大规模融资。2018年小米IPO募资约370亿港元，2021年通过可转债融资近40亿美元。

值得一提的是，近期比亚迪在港股配售1.30亿股，募得约435亿港元。两家巨头均选择在市场高位补充弹药，以应对新能源汽车行业的高投入需求。

展望后市，沈萌认为小米汽车发布后市场反馈积极，因此此次募资大概率也会得到投资者支持，所以很可能会撑住股价。