本文作者 | 黄之豪 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂

FICC，交易策略

单边：

中债：经济基本面对债市多空参半，央行货币政策例会表述并未释放更多宽松信号，月底资金面压力仍在，银行体系仍在净卖出调节季报，宽松预期博弈加剧或使中债维持较大波动。

美债：市场风险偏好和美国高频基本面均止跌，股债跷跷板效应显著。10Y收益率短线横盘或反弹，等待二次下行波段。

中资美债：保持较高风险偏好，主要指数均录得上涨。

人民币汇率：关注中美股市跷跷板和人民币股汇联动效应。美元指数短线仍有反弹空间，USDCNY或反弹测试上方阻力。

贵金属：时间周期来看，铜和黄金都有可能在3月下旬至4月初创下阶段性高点后进入一段时间盘整，黄金上方压力3056、3175美元/盎司。

原油：油价如期在65美元/桶得到支撑，短期或延续小幅反弹。

曲线：

美债主要期限利差较上周略微走高，资金更青睐短端。美国一级交易商在各期限的净多头均有所减少。

本周债市长端上行，短端下行，10年期国债与1年期国债的期限利差收于29bp，较上周末走阔约2bp。

价差/比价：

中美国债利差和掉期隐含利差均较上周收窄，两者价差持平。

CNY-CNH即期价差保持高度收敛。境内资金利率上行放缓，离岸人民币资金利率稳定，掉期价差较上周小幅扩大。

黄金境内外价差维持0附近波动。黄金结构性强于白银。

3年、10年期国开债隐含税率上升，其余期限下降，中债宽幅震荡下，隐含税率或也保持震荡。

关注：美国Markit PMI、PCE、密歇根大学通胀预期和消费者信心、英法CPI

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