蛇年的资本市场行情引人注目，A股总市值日前一度突破99万亿元创下历史新高，三大指数春节后均实现上涨。后续，随着乙巳蛇年越走越远，A股将如何演绎？机构给出了最新研判。

中国银河证券：季末结构布局在哪里？

短期来看，随着年报季临近，业绩驱动的行情走势或成为市场一大关注点。中长期来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场估值重构机会较大。

随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。中长期资金加速入市的背景下，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。

配置方面，建议关注：①基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题；②扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题；③继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。

民生证券：转换仍在继续

布局全球议题转换。从全球来看，非美经济体的制造业产业重建正在开启，美国制造业结构占比上升在孕育，短期预期兑现交易后，全球将重新回到金融与科技国向下、制造国向上的中长期趋势中。推荐：

第一，率先受益于国内投资活动恢复、全球制造业活动恢复的资本品（工程机械、钢铁、自动化设备等）以及上游（铜、铝、黄金以及部分小金属钴，锑，锗等）。第二，过去抑制因素逐步缓解、政策支持力度加强且更为关注长效机制改革的顺周期消费板块（食品、乳制品、啤酒、彩妆、成衣制造、旅游等）；第三，金融板块低估值资产（银行、保险）。

东吴证券：一季报前瞻，有哪些景气的线索？

分大类板块来看，可以关注以下的景气方向：

上游资源品方面，有色金属、小金属及部分化工品种迎来涨价。中游制造方面，抢装驱动下光伏景气改善、工程机械挖机周期上行。下游消费方面，国补方向延续景气、可选消费迎来复苏。金融地产方面，非银景气较高、地产后端优于前端、水泥价格上涨。TMT方面，消费电子延续复苏、存储芯片供需格局迎来改善。

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