原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

作者 | 角爷

就在电商们都在努力证明自己的增长能力的时候，拼多多决定把1000亿净利润拱手相让。

据接近拼多多的知情人士透露，拼多多将进一步加码商家扶持力度。此次计划投入资源或超过千亿元人民币，主要用于帮助中小商家高质量转型升级。

请注意，不是百亿补贴，而是1000亿让利，1000亿是个什么概念？很多人可能并不清楚，这可不是动动嘴皮子那么简单。

对于拼多多自己来说，1000亿是一个历史性关口。3月20日，拼多多发布的2024年财报显示，全年营收达到3938.4亿元，同比增长59%，远超同期阿里8%和京东13.8%的营收增速。最引人瞩目的是，拼多多全年净利润同比暴涨87%，首次突破千亿大关，达到1124.3亿元，同比增长高达87%。

放眼整个互联网行业，能够做到1000亿净利润，也就三家，在拼多多前面的是腾讯（1941亿）和阿里（1209亿），赶上阿里只有一步之遥。在最高光的时刻选择让利，这显然需要莫大的勇气，也说明拼多多并没有把自己的业绩增速放在第一位。

如果此消息为真，拼多多的股价很可能再次出现剧烈波动。

2024年8月，拼多多发布二季度财报，虽然依然保持高增速，但股价却经历剧烈波动。原因就在于拼多多宣布未来一年将投入百亿资源包扶持商家，管理层直言“做好了牺牲短期利润，长期投入的准备。”

而这一次，才不过半年时间，就从“百亿资源包”升级到“过千亿人民币”，势必引发资本市场的山呼海啸。

那么问题来了：这个“千亿扶持商家”的传闻会是真的吗？

拼多多的回应相当简短：“相关事宜公司正在研究，有信息会第一时间对外公布”，并没有提供太多信息。但有知情人透露，今年以来拼多多已召开多场座谈会，向各类目商家代表、行业专家代表广泛征求意见，业内普遍预计新一轮惠商举措很快就将官宣，似乎从侧面印证了此次传闻。

这一次的“千亿扶持”，虽然在体量上震惊市场，但从拼多多去年喊出“百亿减免”之后的动作来看，并不算太意外。

2024年下半年开始，拼多多先后推出“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列惠商新举措。以“百亿减免”为例，先用后付订单技术服务费下调到0.6%、技术服务费可退权益等，给商家带来的效果立竿见影。财报显示，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿元。

再考虑到拼多多账上还躺着3300亿现金，那么掏出千亿扶持商家，完全是没有问题的。

不过，人人都懂一个道理：能力和意愿从来不是一回事，有钱的企业不只是拼多多，为什么只有拼多多愿意把挣来的钱都用在扶持商家上呢？

这里面可能有两个层面的原因：

一是电商的性质决定的。电商企业从来不是孤立的个体，而是连接着消费者、商家的平台，三者的利益在根本上是共通的，没有好的供给就没有旺盛的需求，平台自然也难以持续；

二是拼多多的基因决定的。很多人总认为拼多多一味鼓励低价，从而导致商家无力创新，但从另外一个角度来看，低价逻辑的根本其实是产业同质化竞争的结果，拼多多的做法不过是在为产品寻求最有性价比的定价，如果产品本身具有差异化和品牌价值，那么拼多多甚至愿意贴钱来扶持商家。

在财报电话会上，拼多多管理层举了一个非常具体的例子：广东惠东县女鞋产业因市场变化陷入困境，平台根据消费者偏好数据反向指导厂商研发加绒勃肯鞋，并改造生产线实现柔性制造。该产品上线首月销量突破30万双，实现了从代工到自主品牌的转型，并带动当地数十万就业。

从表面上看，拼多多的增长密码从“砍一刀”的流量游戏，转向一场更深刻的“供给侧改革，但实际上这是拼多多骨子里就有的基因，从来都是为了给商品匹配最合适的定价，既满足消费需求，又促进了产业的重塑和升级。

最后一个问题：拼多多这么干，会带来什么样的影响？

往小了说，每一个消费者都会有更多的选择，低价不会消失，但不同层次的消费需求也能得到满足；每一个小商家都有出头的机会，同质化的商品打低价，差异化创新商品也能像大企业一样打品牌，钱不够，有拼多多。

往大了说，拼多多的千亿商家扶持计划，不只是一个炫目的资本故事，很可能将再次改变中国电商行业的历史进程，从流量为王走向生态共赢，带来电商行业的第二春。

甚至可以大胆预言一下：中国电商未来的胜负手不再是GMV有多少，而是看谁先完成从交易平台到产业操作系统的进化，沉溺于裁判员和房东身份的平台注定没落，成为商家合伙人和产业共生体，才是电商的未来形态。