汇丰分析师指出，在美国主导的市场调整过程中，黄金有多个上升契机，当中经济隐忧和政策风险将成为主要推动力。

该行列举了三个有利黄金的市况：

首先是美国经济衰退忧虑。分析指出，传统避险环境下美元转弱、美债收益率下降及风险资产回落，均有利金价上扬。

汇丰预期，在此情况下黄金将发挥避险功能，表现向好。

其次是美国滞胀隐忧。该行向投资者表示，若美国经济增长疲弱而通胀持续高企，金价或有更强劲升幅。

汇丰解释，滞胀环境下「美债收益率见底，美元走势不明朗，风险资产下跌，将令黄金价格显著上升。」

第三是美国债务危机。汇丰认为，若美国政府进一步减税或延长现有减税措施，市场对财政稳定的忧虑可能削弱美元，促使投资者转投黄金。

汇丰分析师指出：「届时美债收益率将见底，美元走弱，风险资产下跌，金价将大幅上扬。」

有别于一般全球性避险事件，汇丰形容目前的市场调整「确实由美国主导」，强调经济风险仍然集中在美国市场。

该行还提醒，未来数周美债收益率和美元或难以提供与黄金同等的保护作用。

「我们认为，在投资组合避险工具选择上，黄金将优于美元和美国国债/发达市场主权债券。」